8月7日一则央行将降息的假消息扰动市场，但随后被央行辟谣，证实是假消息。不过昨日的国内资本市场还是有两个利好消息。一是标普道琼斯将以可投资权重因子的25%来将A股纳入标普道琼斯的15只指数，包括标普全球基准指数、标普新兴市场基准指数等，纳A决定将于9月23日(周一)开盘生效。二是为满足A股投资者的融资需求、降低证券公司融资成本，证金公司决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP，其中：182天期费率由4.3%下调至3.5%，91天期费率由4.6%下调至3.8%，28天期费率由4.7%下调至3.9%，14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。

下调转融资费率对A股并不陌生。早在2014年8月份，证金公司就下调过转融资业务费率。当时，这一举措刺激股市大幅攀升，在那之后的半年时间里，上证指数由2200点附近涨到了3400点以上，涨幅近1200点。

随后的2016年3月份，证金公司恢复转融资业务五个期限品种并下调费率，随后市场也开启了一波将近一年半的小牛行情。

勿庸置疑的是，下调转融资费率对市场有着较为强烈的正面刺激，可以提振多头信心，也利好券商股板块。历史经验看，最近一次下调转融资费率，是2016年3月21日，当天大盘大涨2.15％，券商股全部涨停。

当然，也不能固化地看到这个政策的效果。当下的A股市场整体估值并不算高，但所面临的宏观环境并不友好，二级市场的融资需求可能并没有原来那么旺盛。从目前的情况来看，所有的不利因素都还需要时间来消化。此次降费积极正面，只是效果如何还有待观察。

三大国际指数加注A股筹码

在接下来的一个月时间内，A股将迎来三大国际指数公司的集中纳入。8月7日，记者获悉，8月8日早晨5点MSCI将宣布A股第二步扩容决定，而另一指数巨头标普道琼斯指数也在8月5日更新了纳A的详细安排。根据最新消息，标普道琼斯将以可投资权重因子的25%来将A股纳入标普道琼斯的15只指数，包括标普全球基准指数、标普新兴市场基准指数等，纳A决定将于9月23日(周一)开盘生效。与明晟MSCI和富时罗素FTSE一样，标普道琼斯纳A也基于陆股通。由于外资持有比例达到一定水平，外资将不能继续通过陆股通买入A股，所以标普对A股的纳入因子也基于A股的可投资权重因子。根据标普道琼斯指数此前公布的纳A名单，共有1241只A股入围。

值得一提的是，本次进入标普道琼斯指数初筛名单的权重最高的50只股票中，权重比例高于0.01%的仅有三只股票，分别是贵州茅台0.0147%、中国平安0.0142%和招商银行0.0122%。标普道琼斯还明确表示，“ST股票”不会被纳入到其指数体系中。如果当前成份股出现ST标签，该股将会在2至5个工作日内被剔除，直至ST标签被去除后，才会再次考虑纳入该股。

三大国际指数的集中纳入，将有望给A股带来千亿元的增量资金。中金公司预计，从过去3次MSCI提高纳入比例的经验来看，指数调整生效日外资均有明显流入。在市场不确定性较多的环境下，近期北向资金买力可能偏弱，但接近月底纳入生效日前，预计流入规模将回升。中长期看，对外资配置中国市场的规模与中国的经济和市场规模不相匹配的系统性修正，是外资持续流入中国的根本动力。中金公司估算，未来10年外资平均每年净流入A股的资金量可能在2000亿至4000亿元左右。

花旗银行认为，全球央行进一步降息可能加剧市场泡沫，引发新的货币战争。有市场人士认为，目前全球的主要问题并不是缺乏货币，而是规则重塑过程当中出现了经济波折的现象。由于全球经济停滞不前，因此当多余的便宜货币涌向市场时，最终的确会存在较大概率引发资产泡沫。

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