上周五晚间油脂延续涨势,欧盟或对印尼 PME 征收反补贴关税,促进国际豆油及阿根廷 SME 需求,叠加中
美关系紧张引发的买油抛粕套利,美豆油上涨带动内盘油脂走强。
在期初库存偏低的情况下,南美库存预期在未来 3-4 个月逐渐见底,若中美紧张关系持续中国不再采购美
8豆,南美的远月贴水将继续看好,叠加人民币汇率走贬,共同抬升国内大豆进口成本。此外,当前国内豆粕需
求受猪瘟二次爆发影响仍处于低位,油厂开机率回升受限令豆油产出减少,利于豆油库存压力的缓解。随着中
秋、国庆双节备货来临,豆油提货出现好转,预计中短期豆油库存将有所回落,支撑其盘面偏强走势。菜油方
面,因中美关系恶化,预计中短期中加关系更难得到改善,在国内后期买船有限的情况下,菜油将随着时间的
推移延续去库存,以回调买入策略为主。棕榈油方面,印度近期季风降水有所改善,油籽产量前景好转,削弱
其潜在油脂进口需求。此外,印度调税预期仍是棕榈油反弹的达摩克利斯之剑,马棕出口将面临印尼潜在挤占。
从当前数据跟踪情况来看,棕榈油需求仍难抵产量增幅,产地库存仍是趋增,仍将抑制棕榈油反弹空间,P1909
上方 4450-4500 压力。
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