中国7月官方制造业PMI为49.7（来源：Wind）

中国7月官方制造业PMI为49.7，环比提高0.3个百分点，制造业景气水平有所回升，预期49.6，前值49.4。从分类指数看，生产指数为52.1，位于临界点之上，表明制造业生产总体扩张加快。新订单指数为49.8，环比回升0.2个百分点，表明制造业产品订货量降幅有所收窄。

中国7月官方非制造业PMI为53.7（来源：Wind）

中国7月官方非制造业PMI为53.7，环比回落0.5个百分点，位于扩张区间；7月综合PMI产出指数为53.1，微升0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动稳步扩张。

第十二轮中美经贸高级别磋商在上海举行（来源：Wind）

7月30至31日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在上海举行第十二轮中美经贸高级别磋商。双方按照两国元首大阪会晤重要共识要求，就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流。双方还讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购创造良好条件。

央行：增加支小再贷款额度500亿元（来源：Wind）

央行：为改善小微和民营企业融资环境，决定增加支小再贷款额度500亿元，重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放， 发挥精准滴灌作用，引导降低社会融资成本。本次增加额度后，全国支小再贷款额度为3695亿元。

央行：合理控制房地产贷款投放（来源：Wind）

央行：合理控制房地产贷款投放，保持房地产金融政策连续性稳定性；保持个人住房贷款合理适度增长，严禁消费贷款违规用于购房，加强对银行理财、委托贷款等渠道流入房地产的资金管理；加强对存在高杠杆经营的大型房企的融资行为的监管和风险提示，合理管控企业有息负债规模和资产负债率。

点评：7月官方制造业PMI回升，主要分项也普遍回升，超出我们的预期。生产回升较高，订单仍然处于收缩区间。产成品库存回落，说明终端需求略有好转。但是原材料库存也回落，说明生产的需求好转幅度有限。主要原材料购进价格回升，并且上升到扩张区间，意味着这PPI环比上升，但是从同比来看，7月PPI增速仍将回落。分企业类型来看，大型企业回升，中小型企业回落。这与目前的信用分化有关，需要相应的定向政策支持。

投资建议：国债期货多单继续持有。

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