前次降息周期全球股市先扬后抑

　　历史资料显示，上一次美联储降息周期于2007年9月开启，于2008年12月结束。通过比较全球主要股指在上一次美联储降息当月、降息周期内的表现，全球主要股指对美联储的降息反应大同小异，均表现为先短期上扬，随后持续下挫。

　　这里选取了美洲、亚洲、欧洲股市中较具代表性的标普500指数、日经225指数以及德国DAX指数进行比较。

　　具体来看，2007年9月美股开启降息周期时，受降息利好刺激，标普500指数当月上涨3.58%，10月续涨1.48%，然后调头持续下行，直至该次降息周期结束后的2009年3月，标普500指数跌至666.79点的阶段低位，之后便开启了长达十年的牛市行情。

　　与美股类似，德国DAX指数在美国上一次降息周期内出现持续回调，且回调态势持续到了降息结束后的两个月。

　　值得注意的是，日经225指数在美联储开启降息周期前就已经开始回调，首次降息当月出现小幅反弹，不过该指数在2018年3月便结束跌势。

　　中信期货研报指出，美联储降息之后，资产的短期变化与市场是否充分地预期到降息关系密切，而资产价格的中长期变化主要取决于降息是否具有持续性，后者最终取决于经济基本面表现。

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