国际橡胶日评：交易所修改交割细则 东京橡胶整体下跌

　　2019．7.31.

　　东京早盘RSS2001合约开盘在176.3日元，较上一交易日下跌1.6日元。TSR2001合约开盘在150.8日元，较上一交易日下跌2.5日元。美元兑日元汇率早间在108.574附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在现货价格大幅下跌，以及之后传出的东京商品交易所修改天然橡胶RSS交割细则的背景下，以近月合约为主大幅下跌，近远月价差开始修正。在此前的报告中我们也多次谈到东京市场由于库容不足的原因导致近远月出现大幅贴水结构，同时也助长了泰国胶农惜售原料的情绪。昨天东京杀昂品交易所公布到期库存必须尽早出库的新规定之后，现货市场和期货市场上投机多单纷纷选择了结离场。预计东京市场后市还会继续向升水结构方向的调整，同时远月合约受到拖累可能会出现超卖的情况。近期内关注12月和1月合约间的价差关系。

　　现货方面，7月30日3号烟片8月期FOB价格在51.63泰铢附近，较上一交易日下跌3.34泰铢。20号标胶8月期FOB价格在44.86泰铢附近，较上一交易日下跌0.77泰铢。USS现货价格在43泰铢附近，较上一交易日下跌3泰铢。

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　　技术方面来看，RSS远月合约价格再次下探，跟随整体盘面继续下跌。目标直指前期低点的170日元一线的支撑。操作上短期内可以以远月合约间价差向升水方向做空，或者关注远月超卖时机，逢低做多。

　　7月30日东京收盘时1912月合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为100美元/吨。

　　瑞恒 国际投资有限公司

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