欧洲央行按兵不动 释放宽松信号

证券时报记者吴家明

7月25日，欧洲央行宣布维持主要再融资利率在0.00%不变，将存款利率维持在-0.40%不变，将边际借贷利率维持在0.25%不变。尽管如此，欧洲央行还是释放出宽松信号。

欧洲央行表示，如有必要利率将维持在当前或者更低水平，需要在更长时间内的高度宽松政策，如果通胀前景不及预期将决定采取行动，随时准备好调整所有工具来确保通胀以持续性方式朝着目标前进。欧洲央行行长德拉吉表示，本月的会议没有就降息做出讨论，但通胀预期下降，需要重大的货币刺激措施。受此提振，欧洲股市盘中走高，法国CAC40指数扩大涨幅至0.8%。

此前公布的欧元区、德国、法国制造业PMI数据均不及预期，再次显现出欧元区制造业乏力，经济持续疲软。其中，欧元区7月制造业PMI初值为46.4，大幅不及预期的47.6，这已是欧元区制造业PMI连续第6个月低于枯荣线。美银美林的调查则显示，逾60%的基金经理预计今年年底前，欧洲央行将实行更多的债券购买行动。杰富瑞资深欧洲经济学家亚历山德罗维奇表示，市场一直认为欧洲央行年底前将出台更多量化宽松政策，或许还会提前进行。德拉吉不会关上任何行动的大门。无论7月会议的结果如何，该行更多的宽松政策即将出台。

2011年11月1日，德拉吉在欧洲债务危机期间正式走马上任。当时，市场普遍预计这位新行长只会为降息做铺垫，然而两天后欧洲央行意外宣布降息25个基点。随后几年时间里，德拉吉领导下的欧洲央行马不停蹄地推出了一系列宽松组合拳，包括将基准利率逐级下调至历史最低点、2015年推出量化宽松（QE）措施，QE计划直到去年12月才结束。

一旦德拉吉在今年10月31日任期的最后一天之前宣布降息，他将成为欧洲央行历史上极为罕见的从未宣布加息的行长。从目前来看，这种可能性越来越高。