7月22日储备棉成交率95.67%（来源：TTEB）

7月22日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉10579.9635吨，实际成交10122.354吨，成交率95.67%，成交均价12620元/吨，较前一交易日上涨17元/吨，折3128B价格13745元/吨，较前一交易日下跌79元/吨。5月5日至7月22日，累计计划出库60.05万吨，实际成交52.92万吨，成交率为88.13%。

上周印度降雨量远低于长期均值（来源：中国棉花网）

截至7月17日的一周，印度季风雨累计雨量比长期均值减少20%，中部、西部和南部地区的降雨很分散且不均匀，夏季作物的产量前景不很确定。2019年6月1日至今，印度季风雨累计雨量比长期均值减少16%。截至7月17日的一周，印度大豆和棉花产区的雨量比长期均值减少68%，印度古吉拉特邦、马哈拉什特拉邦、特伦加纳邦、卡纳塔卡邦的降雨量比长期均值减少26-38%。因此，7月下半月的降雨尤为关键。

巴西新棉供应增加 出口保持高水平（来源：中国棉花网）

随着新棉加工的推进，巴西2018/19年度新棉现货供应量不断增加，卖方也开始愿意下调报价。截至7月中旬，巴西国内现货价格较6月底下跌2.2%，平均价较上年同期下跌25.15%。据统计，2018年8月-2019年6月，巴西棉花出口量126.2万吨，创历史同期最高。6月份出口量6.16万吨，上年同期为8800吨，为历史同期最高水平。

点评：目前市场关注于中美贸易磋商进展，近日中美双方代表通话，中方表示就采购美国农产品已有部分企业询价，并开始申请排除农产品加征关税名单。中美贸易形势释放利多信号，且印度上周降水较差，累计降雨量仍低于均值16%左右，低位买盘支撑外盘重回63美分之上，对国内市场也形成提振。

投资建议：中美贸易氛围转好提振郑棉上涨，但涨后点价成交减少，市场追涨热情不高；国储成交率95.67%、成交均价12620，量价成交表现理性。目前国内棉花商业库存较高，注册仓单虽在流出，但仍处于历史同期最高，供应面压力仍较重，这将制约郑棉上方空间；下游纺织市场情况虽环比有所改善，但幅度有限，企业对原料的采购仍以刚需为主。目前市场关注于中美贸易磋商进展，短期氛围偏多，但磋商还存在波折与不确定性，市场料震荡为主。