央行开展500亿元7天期逆回购操作，净投放500亿元（来源：Wind）

央行开展500亿元7天期逆回购操作，周一无逆回购到期，当日实现净投放500亿元

农发行两期债招标结果较好（来源：Wind）

农发行增发3、5年期金融债中标利率分别为3.0768%、3.3689%，投标倍数5.6、6.58。

税期扰动结束，Shibor普遍下行（来源：Wind）

税期扰动结束，Shibor普遍下行，隔夜品种下行15.72bp报2.6698%，7天期下行6.1bp报2.692%，14天期下行10.4bp报2.885%。

点评：前一段时间流动性有一定幅度的收紧，我们认为未来隔夜回购利率将保持一定幅度的波动，但是中枢还将处于较低的水平。市场目前的焦点是政治局会议对下半年政策的定调，以及7月美联储议息会议之后，国内货币政策是否会宽松，以及以何种形势宽松。我们认为，在基准利率不变的情况下，银行贷款加权利率仍有较大的下行空间。通过降低银行中长期资金的获取成本或是进一步降低银行贷款利率的途径之一。

投资建议：国债期货多单继续持有。

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