短期有政策粮的成本支撑；但当前供给充足和需求不振仍是决定市场趋势的主要因素。

1.市场表现

本周，大连玉米有些反弹，但仍旧处在下行走势中。短期有政策粮的成本支撑；然而，决定趋势的主要因素是：供给充足，且需求不振。9月份，新玉米又要上市，因此，空头趋势尚未改变。

今日，主力1909合约收于1920元，周涨幅2元。

2.影响因素及分析

仓单方面，7月18日大商所玉米注册仓单为94.7万吨；较上周减少2.2万吨。本周仓单首次减少，但改变不了巨量仓单对1909合约的交割压力。

现货方面，南方港口报价略有下跌。截止7月18日，北方锦州港二等以上水分14%的玉米平舱价为1928-1948元/吨(较上周平均-0)；南方广东蛇口港报1940-1960元/吨(较上周平均-10)。

拍卖方面，成交率惨淡，但价格有点上涨。7月18日，临储玉米投放388万吨，成交均价1684元/吨，成交率回落13.4%。可见，供给宽松；但参与拍卖者不愿从国储拿粮，因价格高企。有市场传闻：后期政策粮拍卖策略或作调整。

需求方面，受猪瘟疫情扩散影响，饲料需求处于疲软状态。据布瑞克数据，6月生猪存栏环比下降5.1%，同比下降25.7%。第三季度为淀粉的消费旺季；但很难抵消供给充足的影响。第四季度，随着年底猪价上涨，存栏和饲料有望逐渐增加，或形成玉米价格上涨的驱动因素。

据国家粮油信息中心《7月报》，2019年我国玉米播种面积为4153万公顷，比上年减少59.9万公顷；玉米产量为2.554亿吨，比上年下降193万吨。并预计2019/20年度我国玉米总消费量为28196万吨，同比增加903万吨(+3.3%)。如此，产需缺口为2256万吨，扩大了1096万吨。

从长期看，在下个年度，因产不足需，库存将再下一个台阶，价格必然有个回升的过程。然而，现阶段，市场不具备上涨条件，因为供给充足且秋季还有新玉米上市。

3.结论及策略

当前，疫情依旧扩散，且政策粮开始流入。价格因拍卖成本高企而有些支撑，同时，夏季淀粉旺季或引发反弹。然而，供给充足是主要矛盾。9月后，新玉米又要上市，因此，利空因素需要较长时间来消化。这种由空头转化为多头的时机或要等到11月份前后。届时，冬季采购或驱动一波上涨行情。

转自金投网

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