《电鳗快报》文 / 杨力

　　        7月12日，证监会发布公告核准宁波柯力传感科技股份有限公司和小熊电器股份有限公司(以下分别简称：柯力传感、小熊电器)的首发申请，两家企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　        柯力传感：营收增长缓慢 毛利率持续提升

　　        招股书显示，柯力传感的主营业务为研制、生产和销售应变式传感器(其中主要为应变式称重传感器)、仪表等元器件，提供系统集成及干粉砂浆第三方系统服务。该公司近年来对上述产品进行物联网化升级，推出称重物联网适用元器件、软件及系统集成产品。

　　        报告期内，柯力传感的主营产品分别实现营业收入5.716亿元、5.723亿元、6.227亿元和3.149亿元，增长幅度并不亮眼。2018年上半年，应变式传感器的营收占比为66.44%。报告期内，该产品的营收占比呈缓慢上升势头。不过，总的来看，柯力传感各产品的营收占比比较稳定，报告期内变化不大。

　　        在研发投入上，报告期内，柯力传感的研发费用占比分别为5.22%、5.29%、5.09%和5.22%，占比非常稳定。而且，由于柯力传感的营业收入增幅不大，所以该公司的研发费用的变化幅度也较小。

　　        《电鳗快报》注意到，尽管该公司的研发费用占比变化不大，但在报告期内，该公司的毛利率仍处于上升趋势，报告期内分别为36.33%、38.36%、39.65%和41.37%。其中，营收占比第一的应变式传感器的毛利率分别为34.24%、37.22%、38.19%和38.61%;营收占比第二的系统集成产品的毛利率分别为46.94%、47.80%、50.42%和50.82%，营收占比第三的仪表的毛利率分别为26.15%、33.17%、37.58%和41.72%。

　　        由此可见，该公司三个主营产品的毛利率都在上升，而另外两项业务的毛利率在下滑，附件及其他的毛利率从40.99%下滑至37.52%，干粉砂浆第三方系统服务的毛利率从58.5%下降到了50.23%。

　　        小熊电器：营收增长亮眼 研发投入和毛利率稳步上升

　　        招股说明书显示，小熊电器的主营业务为创意小家电研发，设计，生产和销售。报告期内，该公司实现营业收入7.2亿元、10.5亿元、16.4亿元和9.12亿元，该公司营收增长亮眼，2015年至2017年，其营收的年复合增长率高达51%。

　　        其中，厨房小家电的营收占比在报告期内分别为76.79%、83.27%、84.04%和86.66%，呈上升趋势，而生活小家电的的营收占比分别为21.99%、16.51%、15.83%和13.2%。报告期内，该公司厨房小家电的营收年复合增长率为57%

　　        在营收高速增长的同时，小熊电器的研发投入也在同步增加，报告期内分别为992万、1653.3万元、2507.68万元和1694.85万元，研发投入占比分别为1.37%、1.57%、1.52%和1.85%，总体呈上升趋势。

　　        研发投入占比增长的同时，小熊电器的毛利率也在提升，报告期内分别为25.54%、25.61%、26.83%和27.09%。其中，锅煲类的毛利率分别为36.93%、37.98%、37.81%和35.89%;电热类的毛利率分别为39.62%、38.63%、35.92%和33.53%;壶类的毛利率分别为34.21%、33.02%、33.7%和35.72%，西式类的毛利率分别为25.54%、25.61%、26.83%和27.09%。

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