铁矿石：考虑到Vale的Brucutu矿区复产，以及非主流矿的进口增加，三季度铁矿石供给或小幅增加。由于唐山限产力度加强，高炉开工率降低，铁矿石需求走弱。但铁矿石供给缺口依然存在，港口铁矿石库存或继续下降，铁矿石价格或继续走强。但如果铁矿石价格走高、钢厂利润下降到一定程度，钢厂原料配比对低品位矿使用增加，届时铁矿石价格将承压。综合分析，三季度铁矿石价格谨慎看多。

供给方面，二季度澳洲至中国铁矿石发货量为16494.7万吨，较上季度增加397万吨，根据其年度生产计划，预计三季度澳洲至中国发货量处于偏紧的状态；巴西发货量为6255.3万吨，较上季度减少1530.4万吨，考虑到Vale的Brucutu矿区复产，三季度巴西发货量大概率增加。二季度北方六港到货量为10518.3万吨，较上季度减少2154.9万吨，三季度到货量或小幅回升。

需求方面，全国247家高炉开工率81.65%，较一季度末上升5.92%，全国247家高炉产能利用率83.81%，较一季度末上升5.5%；二季度高炉开工率处于高位，生铁产量创新高，铁矿石需求良好。三季度唐山等地环保限产力度加强，高炉检修数量将增多，高炉产能利用率将小幅下降。 

库存方面，45港口铁矿石库存为11565万吨，较上季度末减少3137.9万吨。澳矿库存减少1725.6万吨，巴西矿库存减少968.5万吨；根据铁矿石平衡表分析，预计后期港口库存继续下降。北方六港PB粉、金布巴粉、卡粉库存量较上季度下降幅度明显，贸易资源紧缺。钢厂进口烧结矿库存1526.7万吨，较上季度末减少25.81万吨，钢厂有补库需求。

（仅供参考）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。