华联期货农业品早报 2019-06-25

【白糖】周一晚郑糖小幅低开震荡，1909合约收盘微跌0.26%报5023元/吨。昨夜ICE11号原糖期货主力10月合约小幅上涨0.16%。国内现货方面，昨天南宁中间商仓库报价5220-5360元/吨。柳州站台报价5270-5290元/吨，仓库报价5260-5290元/吨。广州中间商广东糖报价5360-5370元/吨，报价下调20元/吨，销量偏淡。消息方面，5月份我国进口食糖38万吨，环比增长4万吨，同比增长18万吨；今年1-5月累计进口近93万吨，同比增长17万吨；18/19榨季累计进口177万吨，同比增长约41万吨。行业及行情方面，近期市场回调，主要原因是传闻可能会有一批国储糖以放储或者轮库的形式流通到市场，不过消息等待证实。早在2018年12月份，市场就有放储的消息，虽然一直在现在始终没有官方文件流出，但业内多数人认为当时有40万吨左右的国储糖给加工糖厂让其加工后陆续投放市场。此前最后公开放储是在2016/17年度，当时累计成交了99万吨的国储糖。由于近几年糖产量相对较低，而且进口方面也有管控，市场对放储的预期比较强。考虑到供需面长期向好，郑糖操作上建议中线多单总体继续持有，回调等企稳再加仓，1909合约参考止损位4900。

【棉花】周一晚郑棉低开震荡，1909合约收盘跌幅0.29%报13585元/吨。昨夜ICE棉花期货主力12月合约小幅上涨0.26%。国内现货方面，昨天3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14200元/吨，较上周五持平；河北邢台报价14270，持平；山东德州报价14230，持平；河南新乡报价14100，持平。消息方面，2019年5月中国棉纺织景气指数46.82，与4月相比下降0.81。5月8日，中美贸易摩擦再度升级，市场观望情绪从终端不断向上游传导，产业链各环节企业均不敢下单，导致市场供大于求，原料、产品价格不断下跌，企业库存增加，市场活力下降，企业家经营信心受到冲击，行业景气度下滑。行业及行情方面，受贸易战影响，目前国内棉花产业链从终端服装市场的低迷，一层层传导到原料棉花。考虑到纺织企业的境地，短期内政策方面恐难以出现利好棉价措施。虽然6月以来棉花有所反弹，但市场利空因素仍在。本周关注周五周六G20峰会两国元首会晤情况，将定调未来几个月市场总体形势。操作上郑棉短多单建议减仓后暂时持有，1909合约参考止损位13500。

【油脂】周一晚国内油脂震荡偏弱。豆油 1909 收涨0%，报5396元/吨；棕油 1909收跌0.56%，报4292元/吨；菜油 1909收涨0.01%，报6904元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5190元/吨，兴平一级豆油现货无报价。中西部降雨暂停有利于美豆播种推进。加上今国储菜油共拍卖2.5万吨，全部成交，均价6252元/吨，另外拍国储豆28万吨，成交率66%，均价2999元/吨，而上周油厂压榨量增至179万吨，豆油库存增至148万吨增幅1.6%，棕油库存增至69万吨，周比增1万吨，基本面偏空，但谈判还具有不确定性。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周一晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1909收涨0.24%，报2903元/吨；菜粕 1909收涨1.45%，报2588元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货基差报价+90，东莞富之源现货报价2890元/吨（+10）。中西部降雨暂停有利于大豆播种推进。传言某国企原定用于压榨的多船美豆取消，转为扩大储备，支撑豆粕行情。但国储连续拍卖，今拍28万吨，成交率66%，均价2999元/吨，而非洲猪瘟蔓延仍影响后期需求，最近豆粕成交清淡，及中美本周将重启贸易谈判，两国元首也将会晤，均利空粕价。操作上建议M1909空单继续持有，以3000为止损位，2700为止盈位。

【鸡蛋】：周一鸡蛋主力合约大幅回落并跌破均线系统支持，收盘价报4338元／500千克，涨跌幅-2.84％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国蛋价回落，北京主流蛋价报3.33-3.44元/斤，全国均价为3.46元/斤，主产区均价格3.4元/斤。春节前后补栏的鸡苗逐步进入高峰期和产蛋期，且近日肉鸡养殖场为规避毛鸡三伏天出栏，补栏意向不高，部分肉种蛋流向商品蛋，增加鸡蛋市场供应量。另外市场需求欠佳，走货偏慢，小幅累库，6月蛋价或维持弱势调整。1909合约受中秋涨价预期支撑，长线看多，短期调整企稳后可多单介入，稳健投资者暂时观望；9-1正套可继续持有，目标420，止损220。

【玉米】：周一晚玉米主力合约冲高回落，收盘价报1954元／吨，涨跌幅0.1％。CBOT玉米高开高走，今早开盘报461美分/蒲式尔。目前国内玉米价格大多稳，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2040-2050元/吨一线，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重700以上，收购价在1850-1880元/吨。两广地区猪瘟持续发酵，生猪存栏低位徘徊，玉米饲用需求持续走弱，港口库存整体处于高位。加之拍卖粮陆续流向市场，市场阶段性供应较为宽松。目前盘面缺乏利多消息支撑，近期或延续偏弱震荡格局，关注1909合约能否企稳1950一线。

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