华联期货农业品期货指南 2019-06-24

【油脂】周一国内油脂震荡偏弱。豆油 1909收跌0.85%，报5386元/吨；棕榈油1909收跌0.78%，报4306元/吨；菜油1909收跌0.22%，报6883元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油小幅下跌。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价5190元/吨，兴平一级豆油现货无报价。中西部降雨暂停有利于美豆播种推进。加上今国储菜油共拍卖2.5万吨，全部成交，均价6252元/吨，另外拍国储豆28万吨，成交率66%，均价2999元/吨，而上周油厂压榨量增至179万吨，豆油库存增至148万吨增幅1.6%，棕油库存增至69万吨，周比增1万吨，基本面偏空，但谈判还具有不确定性。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周一国内饲料震荡偏强。豆粕 1909收涨0.55%，报2912元/吨；菜粕 1909收涨1.74%，报2580元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货基差报价+90，东莞富之源现货报价2890元/吨（+10）。中西部降雨暂停有利于大豆播种推进。传言某国企原定用于压榨的多船美豆取消，转为扩大储备，支撑豆粕行情。但国储连续拍卖，今拍28万吨，成交率66%，均价2999元/吨，而非洲猪瘟蔓延仍影响后期需求，最近豆粕成交清淡，及中美本周将重启贸易谈判，两国元首也将会晤，均利空粕价。操作上建议M1909在2880附近做空，以3000为止损位，2700为止盈位。

【鸡蛋】：周一鸡蛋主力合约大幅回落并跌破均线系统支持，收盘价报4338元／500千克，涨跌幅-2.84％。现货方面，今日国内鸡蛋价格大部分维持稳定，局部小幅回落调整，全国均价为3.46元/斤，山东到户价格为3.33-3.60，主产区均价格3.42元/斤，较上周五跌0.02元/斤。近期高温天气持续，且近几日南方多暴雨天气，鸡蛋品质不佳，鸡蛋到货不多但走货较慢，小幅累库，部分供应广东市场的产区蛋价小幅回调，预计短线鸡蛋价格大多仍以稳为主。1909合约受中秋涨价预期支撑，长线看多，短期调整企稳后可多单介入，稳健投资者暂时观望；9-1正套可继续持有，目标420，止损220。

【玉米】：周一玉米主力合约维持低位震荡，收盘价报1952元／吨，涨跌幅0.15％。据天下粮仓数据可见，今日国内玉米价格大多稳，个别继续下跌，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2040-2050元/吨一线，个别较上周五继续跌10-30元/吨，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重700以上，收购价在1850-1880元/吨，较上周五持平。目前玉米饲用需求持续走弱，港口库存整体处于高位。另外，6月中旬开始拍卖粮陆续流向市场，市场阶段性供应显宽松。在需求走弱及中美贸易摩擦缓和的预期下，盘面缺乏利多消息支撑，近期或延续偏弱震荡格局，关注1909合约能否企稳1950。

【白糖】周一郑糖低开低走，1909合约收盘跌幅1.38%报5011元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报价5220-5360元/吨。柳州站台报价5270-5290元/吨，仓库报价5260-5290元/吨。广州中间商广东糖报价5360-5370元/吨，报价下调20元/吨，销量偏淡。消息方面，5月份我国进口食糖38万吨，环比增长4万吨，同比增长18万吨；今年1-5月累计进口近93万吨，同比增长17万吨；18/19榨季累计进口177万吨，同比增长约41万吨。行业及行情方面，近期市场回调，主要原因是传闻可能会有一批国储糖以放储或者轮库的形式流通到市场，不过消息等待证实。早在2018年12月份，市场就有放储的消息，虽然一直在现在始终没有官方文件流出，但业内多数人认为当时有40万吨左右的国储糖给加工糖厂让其加工后陆续投放市场。此前最后公开放储是在2016/17年度，当时累计成交了99万吨的国储糖。由于近几年糖产量相对较低，而且进口方面也有管控，市场对放储的预期比较强。考虑到供需面长期向好，郑糖操作上建议中线多单总体继续持有，回调等企稳再加仓，1909合约参考止损位4900。

【棉花】周一郑棉低开震荡，1909合约收盘跌幅0.80%报13575元/吨。现货方面，3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14200元/吨，较上周五持平；河北邢台报价14270，持平；山东德州报价14230，持平；河南新乡报价14100，持平。消息方面，4月份，受欧元汇率下跌、英国即将脱欧以及其他政治和经济局势不定的拖累，欧盟服装进口持续低迷。以数量计算，4月份欧盟服装进口量同比增长1.8%。此前，2月份和3月份的进口量同比分别减少5.9%和2%。行业及行情方面，受贸易战影响，棉花产业链从终端服装市场的低迷，一层层传导到原料棉花，棉花业者有苦难言。考虑到纺织企业的境地，短期内政策方面恐难以出现利好棉价措施。虽然近期棉花稍有反弹，但市场利空因素仍在。本周关注周五周六G20峰会两国元首会晤情况，将定调未来几个月市场总体形势。操作上郑棉短多单建议减仓后暂时持有，1909合约参考止损位13500。

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