华联期货农业品早报 2019-06-10

【白糖】上周四郑糖震荡走低，1909合约收盘下跌1.31%报4979元/吨。上周ICE原糖期货延续上涨，其中主力7月全周上涨3.48%报12.50美分/磅，继续在5周线上运行。国内现货方面，上周四南宁集团厂仓报价5160-5240元/吨，南宁仓自提5280元/吨；柳州中间商站台报价5270-5290元/吨，仓库报价5270-5290元/吨。湛江中间商报价5200元/吨。行业及行情方面，受巴西降雨部分糖厂断槽以及印度干旱影响，上周原糖继续反弹，不过以印度为主的全球高企库存预计将抑制上涨空间。后期重点关注6-9月的季风降雨影响。国内上周糖协公布全国产销数据，5月主产区销售数据同比有所增加，总体数据偏多。不过由于到目前为止今年配额外进口许可证仍未发放，加上存在推出直补政策的担忧，所以市场潜在压力仍未消除，预计本周郑糖仍低位运行概率较大。但后期陆续进入消费旺季，随着利空因素不断排除，市场有可能逐步转好。总体判断是短空长多。本周郑糖操作上建议暂时继续短空参与，1909合约参考止损位5080。

【棉花】上周四郑棉震荡下跌，1909合约收盘跌幅1.82%报12935元/吨，收盘和盘中均创出本轮调整新低。上周美棉期货大幅下跌，其中主力7月合约全周跌幅3.01%报66.12美分/磅，几乎跌回前期反弹的起点。国内现货方面，上周四3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14200元/吨，较上周三下调300元/吨；河北邢台报价14210，下调100；山东德州报价14030，下跌285；河南新乡报价14100，下跌200。行业及行情方面，上周美棉期货结束前期的反弹重归跌势。美国农业部公布的出口销售报告打压期棉价格，美墨纠纷也利空市场。国内方面，当前皮棉市场货源走货不理想，因郑棉价格大幅回落，国储棉成交持续遇冷。当前下游纺织企业进入传统淡季，且中美贸易摩擦尚未缓和迹象，纱线市场延续弱势，成品库存偏高，纺企销售未见起色。部分企业在夏季麦收之时提前放假休整，仍在加工的纺企则随订单采购，无大量采购计划。预计本周现货市场延续弱势，中短期棉市尚难乐观。操作上建议郑棉空单适当获利减仓后持有，剩余仓位止损位1909合约参考13500。

【油脂】上周四国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收跌0.126%，报5440元/吨；棕油 1909收跌0.68%，报4390元/吨；菜油 1909收涨0.42%，报7089元/吨。外盘方面，CBOT豆油小幅下跌；马来西亚棕榈油小幅下跌。根据天下粮仓的数据，上周四日照黄海一级豆油现货基差报价-200，兴平一级豆油现货无报价。因预报美国中西部温度上升，有利于播种推进，美豆滞涨大跌。因豆油库存降至141万吨周比降2.6%，传言后续到港700万吨美豆将进储备，及豆粕大跌令买粕卖油套利解锁，均支持油脂行情。因美豆天气改善，美豆应声回落。美豆天气炒作尚未结束，一旦天气重新降雨，油脂价格又将回升。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】上周四国内饲料大幅下跌。豆粕 1909收跌2.71%，报2874元/吨；菜粕 1909收跌2.17%，报2478元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕小幅下跌。根据天下粮仓的数据，上周四天津九三豆粕现货基差报价+120，东莞富之源现货报价2980元/吨（-50）。因预报美国大豆种植天气改善有利于推进播种，美豆大幅收跌。后续到港700万吨美豆或直接进国储而非直接压榨，但国储也有轮储，加上因榨利较好，中国买家积极买入南美大豆，本周前两天买入9船巴西豆，未来两三个月原料无忧，后期油厂开机率将保持较高水平。但南方水产养殖启动，豆粕需求也将迎来旺季，而国内油厂豆粕库存处于低位，油厂有挺价意愿。美豆天气炒作尚未结束，若再出现恶劣天气，豆粕价格仍将再度上涨。操作上建议暂以观望为主。

【鸡蛋】:节前鸡蛋主力合约偏弱震荡，收盘价报4439元／500千克，涨跌幅-0.47％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国蛋价小涨，北京主流蛋价小落报3.67-3.77元/斤，全国均价为3.74元/斤，主产区均价格3.67元/斤。节后贸易商有备货需求，蛋价跟随产区上调。鸡蛋养殖利润处于历史较高水平，养殖户补栏积极性较高，种蛋利用率维持100%。目前市面小蛋较多，新开产蛋价逐渐上量，6月蛋价或维持偏弱调整。不过近期豆粕玉米涨价，成本端3.5附近有支撑。1909合约受中秋涨价预期支撑，易涨难跌。操作上，建议多单可继续持有，止损4200。

【玉米】:节前玉米主力合约震荡回落，收盘价报1955元／吨，涨跌幅-0.46％。CBOT玉米维持高位整理，端午期间小幅回落，低开低走，开盘报413美分/蒲式尔。目前国内玉米价格大多稳，个别继续回落。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1994-2070元/吨一线，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重700以上，另外生猪存栏持续下滑，饲用需求疲软，也将压制玉米上涨动能。国家大力支持草地贪夜蛾防治工作，据调查大多药物机构认为可控，实际影响非常有限，减仓炒作削弱。临储拍卖持续降温打压市场情绪，关注1950成本支撑。

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