国家统计局12日公布的数据显示，5月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比较上月持平；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点，环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

　　国内CPI同比涨幅已连续3个月处于“2时代”。专家分析认为，受鲜果、猪肉等食品涨价影响，5月CPI同比上涨2.7%，符合市场预期。未来CPI缺乏显著反弹动力，通胀卷土重来的担忧没有充分依据，CPI全年能够保持在合理水平，通胀温和可控。

　　一德期货宏观分析师肖利娜对期货日报记者表示，5月份鲜果价格大幅上涨是拉动CPI走高的主因，而猪肉价格上涨有放缓之势。非食品项中，除教育文化和娱乐外，其余项价格同比均有回落，尤其受原油价格回落影响，交通和通信当月同比降幅扩大0.4个百分点至-0.9%，对CPI非食品项同比增长形成压制。对于5月份水果价格大涨，肖利娜认为，归根结底是供应不足，市场供不应求。

　　国都期货研究所总监罗玉认为，从历史规律来看，鲜果价格在6月份大概率回落。但从今年6月以来的日度数据来看，农业部7种重点监测水果价格虽有小幅回落，但整体仍处于高位，预计6月份鲜果价格涨势会小幅放缓。

　　在申万期货研究所分析师唐广华看来，考虑到CPI翘尾因素维持高位，短期内CPI仍有继续上行的可能；从长期来看，非洲猪瘟疫情导致生猪存栏量减少较多，对后期猪肉价格影响较大，加之人民币小幅贬值和加征关税也会推升通胀，物价不确定因素将有所增加。但也要看到，6月初国内汽油、柴油价格下调幅度超过5%，或带动6月份CPI环比下降0.1个百分点。而且随着PPI的逐步回落，CPI中非食品价格仍可能走低，尽管可能出现新一轮的猪肉价格上涨周期，但发生通胀的可能性较小，暂时不会对货币政策产生影响。

　　罗玉还表示，虽然今年以来食品价格带动CPI连续上涨，但核心CPI已连续9个月低于2%运行，5月份更是进一步回落至1.6%，为2016年8月以来的最低值。在油价回落和核心CPI放缓的情况下，暂时无需过度担忧通胀升温，但需关注猪肉价格变化的影响。

　　PPI方面，5月份PPI同比上涨0.6%，环比上涨0.2%，环比、同比涨幅均有所回落。

　　“5月份，生产资料价格同比回落0.3个百分点至0.6%，是抑制PPI增速的主因。分行业来看，石油加工、炼焦及核燃料加工业和化学原料及化学制品制造业5月份同比增速回落幅度居前，分别回落1.9和0.6个百分点，拖累PPI少增0.2%。其中，原油价格下跌是主要影响因素。”肖利娜分析认为，此外，由于终端需求疲弱，大宗商品价格整体回落，黑色、有色及汽车制造业PPI当月同比增速也均有下降。

　　展望后期PPI走势，唐广华表示，在全球制造业PMI跌破荣枯线、经济增速继续放缓的背景下，近期原油价格大幅下跌，大宗商品价格保持相对弱势，预计6月份之后国内PPI将继续回落，下半年有可能由正转负，面临通缩。

　　“二季度，在内外因素的影响下，企业利润缩减，工业品供需端缺乏内生动力，短期调整或仍将持续。但也要看到稳增长政策对需求的拉动，关注企稳的拐点出现，届时工业品调整压力或将缓解。”肖利娜说。

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