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　　叶海文 | 国贸期货研究中心化工研究员（橡胶）

　　毕业于厦门大学，获工学学士、经济学双学位和应用统计专业硕士学位，专注于橡胶基本面和上下游产业链研究，致力于为客户提供专业的投资策略方案以及相关统计套利机会。

　　摘  要

　　?.2018年，中国汽车市场遭遇了罕见的寒冬，汽车销量十几年来首次下滑。中汽协的数据显示，2018年中国汽车产销分别为2780万辆和2808万辆，同比下降4.2%和2.8%。叠加即将到来的国五标准向国六标准切换，中游经销商的库存常年居高不下，截至2019年4月份中国经销商库存指数已经“连续16个月超出警戒线”，今年前三个月的库存预警指数分别为58.9%、63.6%和55.3%。除了第三个月微降之外，其余月份都接近甚至超过60%。汽车消费市场的走弱拖累整体社会消费的下行，为了刺激汽车市场和提振社会消费，2019年以来国家各部委密集出台各项汽车消费刺激政策，为颓弱的汽车消费市场注入新的动力，在一系列的消费刺激政策影响下，汽车消费市场能否再度迎来春天？本文梳理了国内历次汽车消费刺激政策，更好地了解汽车消费市场的走向。

　　一、汽车消费下行，拉低社会消费增速

　　中国汽车工业协会数据显示，2018年，中国汽车产销分别完成2780.9万辆和2808万辆，比上年同期分别下降4.2%和2.8%，销量更是自1990年以来首次出现同比下降。对此，工信部部长苗圩29日在发布会上表示，28年来汽车产销量虽然每年不同，有高有低，但出现负增长是第一次，因此可见汽车消费市场确实已经进入寒冬。

　　2019年5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示， 2019年5月汽车经销商库存预警指数为54.0%，环比下降7.0个百分点，同比上升0.3个百分点，库存预警指数位于警戒线之上。受经济大环境影响，5月车市继续呈现低迷态势。受部分区域7月1日提前实施国六排放标准影响，经销商加大对国五车的清库力度，在国五与国六切换期间，消费者持币观望氛围浓厚；市场需求惨淡，但厂家国五车型还源源不断压给经销商，国五车型清库压力很大，经销商盈利状况进一步恶化。

　　在我国居民日常消费结构中，汽车及其互补品石油占了近半壁江山，其次便是粮油食品与家电类。汽车类、石油及制品类和家用电器类三个行业的总和在限额以上零售品总额中的占比较为稳定的，平均在44%-48%之间上下波动，2018年占比提升明显，高于近几年的平均水平。三个行业中，汽车类所占份额超过50%，超过其余两类之和。但是这种较为稳定的消费格局在2018年受到了极大的动摇，2018年由于购置税减半的优惠政策到期以及整个汽车市场的过量饱和等原因，汽车销量出现了近20年来的首次下滑，甚至拉缓了中国社零总额的增速。

　　据国家统计局测算，2018年社会消费品零售总额增速同比回落了1.2个百分点，如果扣除汽车类商品，再按照相同口径计算的话，社零增速回落0.4个百分点，换言之，单汽车消费一项大概造成了0.8个百分点增速的落差, 不难看出汽车消费对整体居民消费影响之大。因此要推动消费平稳增长，就要设法稳住汽车消费这一大头。

　　二、汽车消费刺激政策密集出台

　　为了提振日渐低迷的汽车消费市场，国家相关部门从2019年年初以来就出台了一系列相关的消费刺激政策，最新的政策文件是6月6日三部委联合发布的。6月6日，国家发展改革委、生态环境部、商务部，为进一步推动重点消费品更新升级，畅通资源循环利用，促进形成强大国内市场，联合发布《关于印发<推动重点消费品更新升级，畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）>的通知》(发改产业〔2019〕967号）。除了中央部委出台指导文件外，地方政府也开始紧锣密鼓地抓紧落实相关举措，日前广东出台《广东省完善促进消费体制机制实施方案》，其中提出，促进汽车消费优化升级，逐步放宽广州、深圳市汽车摇号和竞拍指标，扩大准购规模，其他地市不得再出台汽车限购规定，放宽限购政策有利于刺激汽车消费，进而稳定消费信心和预期。

　　经过梳理，2009年以来国家为了扩大内需，促进消费提振经济，多次出台促进汽车消费方面的政策，其中包括：减征购置税、汽车下乡、老旧汽车报废补贴、节能汽车购置补贴等多重手段，具体政策的出台和实施时间如图表5所示。从各项汽车消费刺激政策来看，刺激力度最大的当属购置税的优惠。按照我国现行的汽车购置税征收办法，此前车辆购置税的纳税人（单位或个人）为购置（包括购买、进口、自产、受赠、获奖或以其他方式取得并自用）应税车辆应缴纳10%的车辆购置税。如果按照一辆车最低10万的售价来计算，在以往购置税减半的优惠政策中，可减少5000元/量的税负，对于购车人来说优惠力度还是比较可观的。

　　日前财政部、国家税务总局联合发布公告，明确了车辆购置税有关具体政策，将于7月1日起施行的《车辆购置税法》对消费者来说是一大利好，使消费者购车成本进一步降低。根据《车辆购置税法》，纳税人购买自用应税车辆实际支付给销售者的全部价款，依据纳税人购买应税车辆时相关凭证载明的价格确定，不包括增值税税款。而在此之前，根据自2001年1月1日起实施的《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》要求，纳税人购买自用的应税车辆的计税价格，为纳税人购买应税车辆而支付给销售者的全部价款和价外费用，不包括增值税税款。这在一定程度上也是降低了车辆购置税，有利于促进汽车市场的消费。

　　2009年以来，国家共推出三次汽车购置税优惠政策，通过对以往的汽车购置税优惠政策进行回顾发现，历史上每次优惠政策的施行均会在短时间内显著提汽车销售的增长速度，但整体上政策也呈现出边际递减的效果。（1）2009年为了刺激当时相对比较低迷的汽车市场，国家首次推出了购置税减半优惠政策，刺激市场，效果明显。2009年1月份国内汽车销量当月同比负增长14%，而在当年购置税减半优惠至5%以后，当月汽车销量同比增速大幅提高，到了2010年1月份同比增速达到126%,创下历史的最高增速水平，此后汽车销量的当月同比增速从高位持续回落。（2）2015年10月份国家再次推出购置税减半政策后，国内车市销量再一次出现高增速的良好表现，此前2015年6-8月份连续三个月同比负增长，2015年10月份在购置税优惠减半后，汽车销量的当月同比增速快速会升至10%以上，其中11月份的同比增速将近20%，根据中汽协的数据显示，2015年全国汽车销量为2802.82万辆，13.65%，创2013年以来最大的年度销量增幅。（3）2017年1-12月份车辆购置税按照7.5%优惠征收，当年1月份汽车销量同比增速为0.23%，2月份增长到22.37%后增速开始大幅下滑，基本维持在个位数的水平，购置税优惠的刺激力度迅速减弱。而根据中汽协的统计数据显示，2017年1月份1.6L及以下车型的销量增速有所下降，购置税减半变成仅减免25%的税费以后，对1.6L及以下车型的销售或多或少都已经产生了一定的影响。

　　从购置税优惠政策效果来看，短期内购置税的优惠确实会对市场产生较大的刺激作用，但是长期来看却很难左右市场的走势。毕竟汽车作为耐用品，有其固有的更新替换周期，购置税优惠政策一定程度上是将需求进行前移，但是并不能创造出新的需求，汽车的消费需求更多地是取决于社会的经济发展水平。

　　三、政策效应边际递减，长期仍有增长空间

　　2019年年初以来虽然汽车消费刺激政策频出，但截至目前汽车消费依然持续负增长，整体的消费刺激政策对工业和消费的提振作用有限，主要原因有三个方面。首先与我国汽车保有量已经相对较高有关，随着我国汽车消费的蓬勃发展和购置税优惠政策的刺激，我国汽车保有量已超过2亿辆，虽然和西方发达国家相比，人均汽车保有量远低于发达国家。但是在国民经济和汽车工业经过多年的发展后，2018年国内私人汽车保有量12589万辆，已经是2009年2605万辆的4.83倍。在如此高的保有量背景下，汽车消费本就难以在维持高增长的趋势。其次从我国居民部门负债结构来看，住房按揭贷款占比很大。我国居民贷款中大约80%是房贷，这与美国等发达国家的居民负责结构有很大的差异，由于住房按揭贷款往往期限较长，普遍在20-30年，也就是形成较长时间的债务，透支了未来的收入，这对汽车消费的影响将是长期性的。最后与本轮汽车消费刺激政策力度较为温和有关，与此前直接减半征收购置税的政策力度相比，本轮汽车消费刺激政策更多集中于限购放松、新能源汽车消费刺激、汽车下乡补贴等领域，政策力度相对温和，虽然短期刺激力度相对有限，但从长远来看，更有利于汽车消费需求的平稳发展。

　　展望未来中国汽车消费市场，长期来看前景广阔。一方面随着经济结构转型，国内消费的拉动作用是逐渐增强，汽车消费市场仍将起主导作用。另一方面随着整体社会经济的发展和收入水平的提高，汽车消费的需求将会继续释放。

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