镍：库存内外双增 供求压力不减
1、镍铁产出在有利润的情况下保持加快之势，5月因检修环比小幅下滑，但同比大幅增加；进入6月镍铁产能投放力度仍大于检修力度，预计产出相比5月将出现环比增加，增加镍价压力；某大型镍铁冶炼厂被动停产信息，有其事，但停产节奏有待商议，笔者认为中短期影响不大。
2、本周外盘镍大幅增加，内盘显性库存总体也有增加，库存的增加对价格形成直接压力，这或许意味着业内测算的供求过剩正走向事实。
3、废不锈钢的经济性大幅下滑，废钢应用比例预期下调，将潜在增加镍供求压力，但废钢能否维系高价有待观察；
4、总体而言，镍供求从拐点开始走向转折点。
5、宏观方面，中美贸易谈判越来越显示不乐观一面，应予以谨慎；叠加6月国内年中银行考核，中上旬并不乐观，不过央行在流动性投放方面也会加快，中下旬或能看到相对乐观一面。基本面来看，镍铁产出加快以及终端需求不佳，镍具备了中期做空的条件。短期而言，中上旬叠加流动性预期，暂时看不到乐观的一面。

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