套利基础知识
发布时间：2019-6-5 10:18阅读：800
问一问
从套利基本概念入手，为您介绍套利的各种类型及案例，并总结各类套利的特点；同时也向您提示各种套利风险并分析典型的套利失败案例，最后为您提出六点有帮助的建议，是您套利入门的好帮手。
一、对套利的理解
1、 基本概念
指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
2、 基本原则
在套利交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易，也就是说要同时建立一个多头部位和一个空头部位。
3、 专家解读
“套利者利用同一商品在两个或更多合约月份之间的差价，而不是任何一个合约的价格进行交易。因此，他们的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间差价的扩大或缩小，从此构成其套利的头寸。”——利奥·梅拉梅德
4、 小结
发现不同市场、不同时间、不同品种之间的不合理价格差异，通过买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种的多次连环套作，最后锁定不合理价格波动中偏离正常价差部分的利润。
二、 套利相关概念
1、价差与基差的区别
基差：某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的差异。即基差=现货价格—期货价格。
价差：不同市场、不同时间、不同品种之间有关联的期货合约价格间的差异。具体分为日期价差、市场间价差、商品间价差。对于其中日期价差的计算，我们统一定义为：日期价差=近期月份价格—远期月份价格。
2、套利的“腿”
套利交易中建立的多头和空头部位被称为套利的“腿”。我们统一将建仓时价格高的期货合约称为“高腿”，价格低的期货合约称为“低腿”。
三、 套利两大核心——买进套利与卖出套利
对于套利者来说，究竟是买入高腿同时卖出低腿，还是相反，这主要取决于套利者对相关期货合约价差的变动趋势的预期。我们统一用高腿减去低腿来计算价差。
1、买进套利
如果套利者预期相关期货合约的价差将扩大时，则套利者将买入高腿同时卖出低腿，我们称这种套利为买进套利。
案例分析：
2003年12月，大连豆粕合约自修改以后，持仓和成交量与老合约相比都有较大的增加，市场出现了更多的套利机会。从豆粕的季节性因素看，豆粕在经过2、3月份的消费淡季后，到4、5月份需求才会逐步恢复，但这一时期正是南美大豆集中上市的时间，现货压力比较大，因此5月份的豆粕需求也不看好。进入8月份以后，无论是从现货面还是从豆粕需求方面，都比5月份有较大的改善，豆粕价格应该呈现逐步上扬的趋势，所以从这个角度来看，8月豆粕合约应比5月豆粕合约更强才比较合理。而在当时之所以形成5月豆粕合约比8月豆粕合约更强的原因是，8月豆粕合约持仓量小、投机盘力量比较小。后期随着持仓量的逐步增加，8月豆粕应该比5月豆粕要强得多，也正是这种情况的存在，给投资者提供了很好的套利机会。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
一、对套利的理解
1、 基本概念
指在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
2、 基本原则
在套利交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易，也就是说要同时建立一个多头部位和一个空头部位。
3、 专家解读
“套利者利用同一商品在两个或更多合约月份之间的差价，而不是任何一个合约的价格进行交易。因此，他们的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间差价的扩大或缩小，从此构成其套利的头寸。”——利奥·梅拉梅德
4、 小结
发现不同市场、不同时间、不同品种之间的不合理价格差异，通过买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种的多次连环套作，最后锁定不合理价格波动中偏离正常价差部分的利润。
二、 套利相关概念
1、价差与基差的区别
基差：某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的差异。即基差=现货价格—期货价格。
价差：不同市场、不同时间、不同品种之间有关联的期货合约价格间的差异。具体分为日期价差、市场间价差、商品间价差。对于其中日期价差的计算，我们统一定义为：日期价差=近期月份价格—远期月份价格。
2、套利的“腿”
套利交易中建立的多头和空头部位被称为套利的“腿”。我们统一将建仓时价格高的期货合约称为“高腿”，价格低的期货合约称为“低腿”。
三、 套利两大核心——买进套利与卖出套利
对于套利者来说，究竟是买入高腿同时卖出低腿，还是相反，这主要取决于套利者对相关期货合约价差的变动趋势的预期。我们统一用高腿减去低腿来计算价差。
1、买进套利
如果套利者预期相关期货合约的价差将扩大时，则套利者将买入高腿同时卖出低腿，我们称这种套利为买进套利。
案例分析：
2003年12月，大连豆粕合约自修改以后，持仓和成交量与老合约相比都有较大的增加，市场出现了更多的套利机会。从豆粕的季节性因素看，豆粕在经过2、3月份的消费淡季后，到4、5月份需求才会逐步恢复，但这一时期正是南美大豆集中上市的时间，现货压力比较大，因此5月份的豆粕需求也不看好。进入8月份以后，无论是从现货面还是从豆粕需求方面，都比5月份有较大的改善，豆粕价格应该呈现逐步上扬的趋势，所以从这个角度来看，8月豆粕合约应比5月豆粕合约更强才比较合理。而在当时之所以形成5月豆粕合约比8月豆粕合约更强的原因是，8月豆粕合约持仓量小、投机盘力量比较小。后期随着持仓量的逐步增加，8月豆粕应该比5月豆粕要强得多，也正是这种情况的存在，给投资者提供了很好的套利机会。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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