2019．5．21

　　东京早盘RSS1910合约开盘在191.3日元，较上一交易日上涨0.8日元。TSR1911合约开盘在161.4日元，较上一交易日下跌1.3日元。美元兑日元汇率早间在110.056附近。

　　昨天的东京橡胶市场上在上海橡胶期货主力合约回落的影响下，东京RSS远月合约价格回落至190日元附近。中国云南省主要产区的干旱季节导致了新胶上市产量较往年大幅减少，但是另一个主要产区海南省则割胶相对顺利。中国国内市场进入库存消化阶段后，期货价格很难维持高位，短期内回调的可能较大。东京商品交易所公布的天然橡胶库存显示4月底减少了158吨，但是整体库存依旧在13000吨以上，库存压力可能导致之后东南亚主要产区新胶上市后现货价格的大幅回落。

　　现货方面，5月17日3号烟片5月期FOB价格在54.96泰铢附近，较上一交易日下跌0.5泰铢。20号标胶5月期FOB价格在48.12泰铢附近，较上一交易日下跌0.53泰铢。USS现货价格在50泰铢附近，较上一交易日持平。

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　　技术上来看，RSS远月合约价格上周在一度上升至195日元一线之后回落，当前短期转换线和中期基准线在190日元附近纠缠显示市场缺乏明显的方向感。虽然短期因素增加了价格变动的幅度，但是并没有中长期的趋势，预计东京RSS远月价格依旧会在184-195日元区间做宽幅振荡。近期东京橡胶整体持仓回到13000手以上也显示短期做多和中期做空均有新建加仓的迹象，关注RSS10月合约在190日元一线的支撑。

　　5月20日东京收盘时1910月合约和上海1909月合约的价差（东京-上海）为-5美元/吨。

　　瑞恒 国际投资有限公司

　　Ry Eternity Investment Co., Limited

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