1：短期市场干扰因素较多，国际环境和汇率变化不确定性大，单边机会需要等待；

　　2：国内装置集中复产以及进口增加确定性高，总体供应量在二季度预计环比增加；

　　3：下游需求看MTO投产进度，多空存在分歧，时间点需重点把握，另外传统需求或逐步回暖；

　　4：预测4月的去库趋势将告一段落，5月将累库；

　　. 操作建议 ：

　　上月策略：MTO价差（pp-3*ma）做空，盈利持有中。

　　本月策略：关注9-1反套的逢高进场机会，做空MTO价差1000-1500区间。

下载APP 阅读本文更深度报道

　　4月内地甲醇大幅下跌，出货不顺，5月初随着下游补货价格企稳。

　　折合盘面交割价江苏2335，山东2400，内蒙2400，区域间价差环比大幅缩小。

　　进口折合到岸成本2331元/吨左右，人民币若继续贬值将抬升进口成本。

　　国内装置集中复产，加上后期检修计划，涉及产能接近1700万吨/年。

　　国内装置投产较慢，今年一体化装置较多。二季度新增产能主要是宝泰隆(601011)20、山西潞宝20。

　　19年春检供应损失与去年持平，西北损失量较大且较为集中。

　　装置集中复产后，国内供应压力大，5月开始产能损失快速降低。

　　国外检修装置基本重启，伊朗kaveh初步运行，5月伊朗进口量预计在40万吨以上；

　　4月进口预计60万吨左右，5月预计75万吨左右。

　　4月港口库存明显，但从幅度来看，需求依旧偏弱；

　　西北复产后内地库存压力加大，预计5月累库概率大；

　　目前内地上游利润大降，西北煤制利润处于近年平均水平之下。

　　山东低工艺水平甲醇生产企业盈亏平衡在2500（煤价不变），西南天然气装置盈亏平衡部分回落到2000以下；

　　注：成本计算不考虑资金成本和折旧；

　　各下游利润一般，甲醛、MTBE利润反弹，醋酸已过强势周期；

　　盐城化工园区爆炸影响仍大，据了解华东小型下游停产较多；

　　1：短期市场干扰因素较多，国际环境和汇率变化不确定性大，单边机会需要等待；

　　2：国内装置集中复产以及进口增加确定性高，总体供应量在二季度预计环比增加；

　　3：下游需求看MTO投产进度，多空存在分歧，时间点需重点把握，另外传统需求或逐步回暖；

　　4：预测4月的去库趋势将告一段落，5月将累库；

　　上月策略：MTO价差（pp-3*ma）做空，盈利持有中。

　　本月策略：关注9-1反套的逢高进场机会，做空MTO价差1000-1500区间。

本文首发于微信公众号：大宗内参。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。