华联期货工业品期货早报 2019-04-26

金融期货

【股指】24日，香港监管层突发公告，称最近对一内地银行集团所属的一家在香港经营的银行及附属公司所拥有的持牌法团进行协调现场检查时发现，该集团通过私募基金及其他实体，进行了一连串“复杂交易”，近期北上资金持续流出，影响了A股的稳定。技术上，上证指数已经跌破平台下轨3150点支撑，均线指标重新向下，技术弱势明显。预计短期股指继续调整，上证指数关注3000点支撑，供参考

工业品  

【沪铜】:周四晚沪铜延续回落，1906合约收盘跌0.94％。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月25日上海现货电解铜报49140-49360元/吨，均价涨205元/吨。中国3月M2同比增长8.6%，预期8.2%，前值8%。中国3月人民币贷款增加1.69万亿元，预期1.25万亿元，前值8858亿元。中国3月社会融资规模增量为2.86万亿元，比上年同期多1.28万亿元，预期1.85万亿元，前值7030亿元。3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%。操作上，投机者短线逢支撑位做多交易，压力位适当减持，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周四晚沪铝小幅震荡，1906合约收盘跌0.04％。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；成本略有支撑。技术面：震荡反弹。消息面：4月25日上海现货电解铝报14210-14250元/吨，均价涨80元/吨。4月17日统计局公布数据，2019年1-3月全国房地产开发投资共23803亿元，同比增长11.8%，房屋新开工面积38728万平方米，同比增长11.9%，房屋竣工面积18474万平方米，同比减少10.8%。4月25日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.0万吨，无锡地区54.7万吨，杭州地区11.4万吨，巩义地区12.4万吨，南海地区33.1万吨，天津5.7万吨，临沂2.3万吨，重庆2.7万吨，消费地铝锭库存合计151.3万吨，周比减少7.4万吨，消费地铝锭库存延续去库。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线压力位减持多单，逢支撑再接回，支撑位13850元/吨，压力位14300元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。

【螺纹钢】10合约夜盘低位震荡，收盘3730跌0.37%。周四Mysteel全国贸易商建材日成交量23.97万吨，较4月24日增加6.16万吨。本周全国主要钢材社会库存 1272.06万吨，较上周减少61.13万吨，较上月减少328.94万吨；螺纹钢库存总量673.27万吨，周环比减少35.82；当周产量为359.97万吨，较上周增加4.59万吨。本周产量继续增加，库存继续下降，但降幅明显收窄，而钢厂库存库存跌破200万吨，短期现货价格上受需求持续性影响，下受成本及库存支撑；盘面上，基差铁水扩大，下方空间有限，以震荡偏弱为主。操作上，空单持有，关注下方3650支撑。

【铁矿石】连铁09合约夜盘宽幅震荡，收盘623.5涨0.48%。25日Mysteel62%澳粉指数92.50跌0.40，月均93.16；62%低铝指数95.70跌0.40；65%巴粉指数107.40跌0.40；全国主港铁矿累计成交214.30万吨，环比上涨25.42%；上周平均每日成交138.21万吨，上月平均每日成交90.83万吨。临近五一小长假，钢厂备库积极性提高，成交放量明显，但后续非采暖季限产及海外发运回升制约矿价上行，预计呈现偏弱震荡走势。操作上，空单持有，关注下方支撑610。

【橡胶】ru1909周四夜盘小幅波动。美元指数强势，大宗商品普遍承压。中国央行回应货币政策时称以前没有放松，现在也谈不上收紧。表态有助稳定市场情绪。中国经济数据、货币信贷数据先后超预期修复，实体经济或加速触底。欧美方面的经济数据则表现相对疲软。橡胶行业方面，乘用车销量数据预料逐步改善，汽车消费刺激政策正在推出。重卡销量保持高位，轮胎厂开工率也维持高位。库存方面也边际改善。供应方面，部分地区开割和即将开割，供应量将开始爬坡。季节性方面，6月前一般较为弱势。操作上，估值较低，下跌空间有限，短多参与，止损参考11400。

【沥青】bu1906周四夜盘小幅波动，日间大幅拉升创近期新高。美元强势暂未对油价构成影响，伊朗誓言报复美国封杀石油出口，称把原油政治化是犯了大错。美国和OPEC均表示将填补伊朗供应的空白。下半年OPEC+减产基本将会取消，美国页岩油今年增产预期强烈，但上半年供应释放有限。原油需求方面料受油价走高的负面影响。百川昨日数据显示沥青炼厂库存继续走高，开工率大幅反弹。沥青今年需求提升预期强烈，但天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，炼厂累库可能性较大。操作上，估值较高，暂时观望。

【甲醇】周四夜盘窄幅震荡，收报2440（-0.73%），现货方面，江苏太仓甲醇日内随期货小幅坚挺，现货成交2335-2340元/吨，4月下成交2335-2350元/吨，5月上成交2350-2360元/吨，5月中成交2360-2370元/吨。截至昨日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为73.25万吨，较前期降1.08万吨。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在32.01万吨附近，较上周微幅走弱。甲醇周均开工63.58%，周增0.93%，传统下游开工呈差异化走势，甲醛受安检影响开工率微降1.5%，醋酸大涨10%，二甲醚，MTBE维持。烯烃开工率有所回升，周均开工率为80%，阳煤恒通烯烃检修时间推迟至5月中下旬，久泰新建烯烃装置消缺重启时间待定，南京诚志新建装置投产时间待定。目前甲醇库存仍在高位，下游需求较弱，短期继续箱体震荡维持，操作上建议维持场外观望。

【原油】：周四夜盘原油高位回落，消息面伊朗外交部发言人称，伊朗不会允许任何国家取代其在油市中的地位。美国官员就制裁伊朗表示，美国正与其他伙伴国确保国际市场有充足原油供应。伊拉克石油部长：不需要恐慌和害怕，OPEC和非OPEC都有能力提供所需的原油供应，市场将供应充足。如果油价继续上涨，我们有足够的时间来评估市场反应并做出决定。继美国发表声明对伊朗制裁不再豁免后，油价不断创出今年新高，而从本周来看，美国欧佩克相关国家也较为隐晦的表明有能力增加供应维持平衡。但原油是否当前已来到高位开始回调还难以确认，5月2日美国制裁伊朗豁免到期，关注其最终制裁决议。操作上稳健型投资者多单可逐步逢高止盈，空仓者暂观望留意做空机会。

【PVC】：周四夜盘窄幅震荡，盘面自周三冲高后，开始在6950附近震荡。伊东东兴化工爆燃时间资金面炒作暂告段落，后期主要还是关注事故后，安全检查是否对同类装置有实际影响，从而影响产量，或出现降负荷、检修量加大情况。操作上建议前期6700-6900区间多单可暂持有，关注7000整数位压力，节奏上还要留意原油走势，跟踪止损上移至6850。

【纸浆】周四晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1906收跌0.37%，报5336元/吨。昨日华北地区银星现货价格5350元/吨。现阶段期货围绕现货波动，在现货没有打破僵局之前，期货走出明显趋势行情的可能性不大。阶段震荡格局，由于现货氛围不好加之金融市场近期整体回调趋势明显，因此纸浆可能震荡偏弱。操作上建议暂以观望为主。