晨会纪要：20190424
鸡蛋：多空分歧 主力合约减仓震荡
1、芝华数据显示，3月在产蛋鸡存栏10.54亿只，环比增加2.41%，同比减少2.31%。育雏鸡补栏8263万只，环比增加5.49%，同比增加1.65%。2018年四季度起，育雏鸡补栏逐渐增加，随着补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，在没有环保以及疫病等其他外因的情况下，在产蛋鸡存栏逐渐恢复趋势不变。
2、4月下半月，老鸡淘汰量下降，导致淘汰鸡价格未跟随生猪价格震荡走弱，淘汰鸡价格震荡上涨。鸡蛋贸易的中间流通环节库存较低，鸡蛋现货价格表现坚挺，现货价格反弹支撑养殖利润走强。
3、需求稳定，终端的走货情况较好。部分下游贸易商备货谨慎，短期现货价格继续上涨压力较大。未来9月，需求旺季叠加集团猪肉消费替代的预期，预计未来需求较乐观。
4、1905合约即将进入交割月，期现回归，本周表现较好。未来9月的供给恢复，以及需求转好的博弈，导致市场多空分歧较大，因此1909合约近期震荡，交易量下降。后市操作建议，前期1909多单动态止盈，关注未来供需博弈的结果和资金的流向。
 
生猪：短期供需博弈 猪价偏强震荡
1、4月23日，全国各省三元生猪平均价格为15元/公斤，较4月17日上涨0.23元/公斤。
2、受到全国范围内库存猪肉质量检查影响，屠宰企业处理库存猪肉为主，短期市场猪肉供应充裕，屠企收猪意愿较弱。能繁母猪及生猪存栏低位，养殖户惜售，市场可流通生猪较少，屠宰企业收猪有难度。短期生猪供需博弈，猪价震荡偏强概率较大。后市随着屠企冻肉处理完毕，猪价有望上涨。
3、4月23日，农业农村部新闻发布会内容：一季度生猪出栏1.88亿头，同比减少5.1%；猪肉产量1463万吨，同比减少5.2%，生猪产能持续下滑。牛奶产量625万吨，同比增加2%。水产品总产量1263万吨，同比增加1.2%。受非洲猪瘟影响，现在规模猪场补栏比较慎重，一些小养殖户加速退出，生猪和能繁母猪存栏量持续减少。预计下半年猪肉供应可能趋紧，价格可能出现明显上涨。
4、疫情方面，4月19日、4月21日，农业农村部共公布6起非洲猪瘟疫情，均出现在海南省。从农业农村部疫情公布的情况来看，疫情逐渐由北向南发展。随着天气的逐渐转暖，蚊虫老鼠的活跃讲增加非洲猪瘟病毒的传播，未来仍需密切关注疫情的进展情况。
 
豆类：供应压力大 VS 绝对价格底部   
1、豆粕方面，南美大豆产量微涨，阿根廷大豆升贴水大幅下降，表明销售压力大。美豆缺乏天气题材及高库存背景下，投资者关注焦点还是美豆去库存，期盼于美豆出口以及中美贸易细节，美豆期价弱势震荡。国内方面，豆粕成交火爆令投资者向上修复需求预估，但同时宽供给持续增加又打压价格。豆粕单边震荡为主，基差维持弱势。
2、油脂方面，出口疲软，库存高居不下，马棕油期价弱势运行。棕榈油库存从产地移到国内，国内油脂市场承压。“国内大豆压榨量处于历史高位+棕榈油未来进口量偏高”证伪了国内油脂供给下降的预期。在消费淡季情况下，油脂价格及基差均承压，豆棕价差预计再次走扩。此外，粕强油弱有望持续。
3、操作上，豆类弱势震荡，短线为主，套利可以参与油脂买1卖9。
 
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