中证网讯（记者 张勤峰）4月23日，转债市场延续跌势，且跌幅加深。在最近这波调整过程中，转债表现不及正股，主动“杀估值”，传递出一定的谨慎情绪。

　　4月23日，中证转债指数下跌1.1%，报326.99点；个券大面积调整，两市共135只转债下跌，仅10只上涨，其中华通转债、凯龙转债分别跌20.74%和15.07%，跌幅居前；广电转债上涨17.82%，涨幅居首。

　　可转债具有攻守兼备的特点。然而，4月8日以来，在股市回调整理的过程中，可转债出现了比正股更为明显的下跌。据Wind数据显示，4月8日至23日，上证综指下跌1.48%，中证转债跌幅则达到4.17%、跌幅远大于前者。即便是在上周，在中证转债指数止跌反弹的情况下，个券仍旧是跌多涨少。上周以来转债上市首日涨幅也较前期有所下滑。

　　从指数到个券，从老券表现到新券首日涨幅，诸多迹象表明近一两周转债行情出现了退潮。而转债比正股跌得更多，直接导致转债的溢价率下降，也就是“杀估值”。

　　有投资者担心，转债主动“杀估值”可能反映了市场对正股走势的谨慎预期。

　　光大证券固收研究团队表示，经济显现企稳迹象，对于货币政策转向的担忧也开始压制市场风险偏好，转债投资者已转向谨慎。

　　华泰证券固收研究建议，在保持转债参与度的同时，仓位上转向防御，以抓个券结构性机会为主。