“一带一路”和亚洲基础设施投资银行（亚投行）开启了金融外交新常态，而这对中国而言又究竟意味着什么？

坐享4万亿美元的外汇储备，多年被冠“第一大顺差国”、“美债最大买家”称号，中国靠着多年出口黄金期而实现了经济腾飞。然而，投资回报低、外部环境变化使得出口模式无法持续。正当面临“瓶颈期”时，“一带一路”和亚投行以基建为主的对外投资战略或将为中国开启新时代。

“‘一带一路’和亚投行是相辅相成的。‘一带一路’是纲，举一纲而万目张，促进沿线国家和地区的贸易、投资、文化等方方面面的合作与交流，推动该战略实施首先需要考虑构建互联互通的物质基础；而亚投行是一个开放、包容的多边机构，主要集中于亚洲基建，它不仅是对地区和世界多边开发体系的有益补充，也是实施‘一带一路+基础设施建设’的必由途径。亚投行与‘一带一路’的有机融合将直接关系到‘一带一路’战略的顺利实施，二者也将拉开中国对外投资的新时代。”复旦新丝路研究所所长王健对《第一财经日报》记者表示。

中国开启对外投资新纪元

当前美国经济“一枝独秀”，但其他地区纷纷黯然失色，因此这也令中国出口面临挑战。

兴业证券首席宏观分析师王涵指出，“从海外经验来看，对于新兴经济体来说，持有的储备资产似乎总要经历先增长后下降的过程。究其原因，这类经济体在发展初期并没有足够的资本积累来实现对外投资，因此通过出卖廉价的劳动力来完成这个积累过程是必要的一步。换句话说，在改革开放初期，中国只能‘通过劳动力挣钱’，而随着资本的不断积累，‘用资本挣钱’就逐渐变成顺理成章的选择。

截至2014年，中国已拥有6.3万亿美元海外资产，净资产达到1.8万亿美元，是仅次于日本的全球第二大海外净资产国。然而，兴业宏观数据显示，中国如此庞大的海外净资产却一直伴随着"负收益"，这主要源自对外资产和负债结构的不匹配，即我们的对外资产60%以上是央行手中低收益的外汇储备，对外负债则有接近60%是高成本的外商直接投资（FDI），两者的收益差导致我们在手握巨额净资产的同时却要向别人支付投资收益。

其实只要观察亚洲各国数据便不难发现，日韩都存在外汇储备在国际资产中先升后降、同时对外投资收益先低后高的变化。“从这个角度来说，坐拥近4万亿美元外储、1.8万亿对外净资产的中国，应该具备类似结构调整的条件。” 王涵表示。

既然当前条件具备，便只欠东风。而“一带一路”和亚投行这两大由中国牵头的对外投资战略可谓令中国“如沐春风”。

从经济角度看，相关项目建设将直接或间接的拉动投资和经济增长。新华社报道称，据业内估算，“一带一路”沿线总人口约44亿，经济总量约21万亿美元，分别约占全球的63％和29％。目前，各地“一带一路”拟建、在建基础设施规模已经达到1.04万亿元。考虑到基础设施的建设周期一般为2至4年，2015年国内“一带一路”投资金额或在3000亿至4000亿元左右；海外项目（合计524亿美元，每年约170亿美元）基建投资中，假设1／3在国内，则2015年由“一带一路”拉动的投资规模达4000亿元左右。有研报则预测称，考虑到基建乘数和GDP平减指数的影响，我们预计将拉动GDP增速0.2-0.3个百分点。

对于加速对外投资的倡议也存在一种担忧，即中国是否会重新陷入当年由刺激政策引发的信贷泡沫？

“在当前的发展阶段，投资显然依旧是中国经济增长最重要的引擎，投资的效率是确保增长持续的核心。现在之所以那么多人反对投资，可能是认为中国的投资太多了。其实，中国的投资率存在高估，这与地方政府计算GDP的方式有关。” 复旦大学经济学院院长张军对《第一财经日报》记者表示。

正视沿线投资的风险与挑战

在对外投资方面，当年美国的经验虽然不乏有可借鉴之处，但必须认识到的是，中国的对外投资新时代将是兼容并包、和平发展的，且必须正视沿线上的挑战。

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