华联期货工业品期货早报 2019-04-16

工业品  

【沪铜】:周一晚沪铜小幅震荡，1906合约收盘跌0.2％。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月15日上海现货电解铜报49390-49570元/吨，均价涨430元/吨。美联储3月会议纪要显示，多数美联储决策者预计今年利率将保持稳定；多数官员认为，鉴于风险情况，到2019年底维持利率不变是合理的。中国3月M2同比增长8.6%，预期8.2%，前值8%。中国3月人民币贷款增加1.69万亿元，预期1.25万亿元，前值8858亿元。中国3月社会融资规模增量为2.86万亿元，比上年同期多1.28万亿元，预期1.85万亿元，前值7030亿元。3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%。操作上，投机者短线逢支撑位做多交易为主，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。

【沪铝】：周一晚沪铝小幅震荡，1906合约收盘跌0.04％。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；汽车及房地产数据较差，需求方面压制铝价；成本略有支撑，电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：震荡反弹。消息面：4月15日上海现货电解铝报13800-13840元/吨，均价跌10元/吨。根据统计局公布数据，中国1-2月铝材产量累计为651.5万吨，累计增长4.1%。2月电解铝产量568.8万吨，产量累计增长5%。4月15日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.2万吨，无锡地区58.2万吨，杭州地区11.9万吨，巩义地区14.0万吨，南海地区36.8万吨，天津5.8万吨，临沂2.6万吨，重庆3.7万吨，消费地铝锭库存合计162.2万吨，比上周四减少1.4万吨。消费逐步复苏，消费地铝锭库存延续去库。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线做多交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。

【螺纹钢】10合约夜盘小幅高开回落调整，收盘3828涨0.18%。周一Mysteel全国贸易商建材日成交量27.36万吨，较4月12日增加6.92万吨。产业消息，临汾下达非采暖季重点区域差异化生产管控的通知，钢铁行业方面实行差异化限产30-50％的限产比例，满足A类条件的不予错峰限产，对达不到C 类条件的，实施停产治理；河北印发《关于改善大气环境质量实施区域差别化环境准入的指导意见》；昨日国内11家建筑钢材生产企业上调出厂价20-80元/吨。目前钢材处于供需两旺格局，下游需求良好，随着库存下降价格逐步走高，而高炉复产积极，供应压力逐渐累积；短期在宏观偏暖的情况下，价格偏强运行，关注三月份地产数据。操作上，高位震荡，短线交易，关注3880压力。

【铁矿石】连铁09合约夜盘窄幅震荡，收盘653微跌0.08%。15日Mysteel62%澳粉指数95.80跌0.10，月均93.32；62%低铝指数98.30跌0.75；65%巴粉指数109.25跌0.10。远期现货市场较为冷清，市场流通资源较前期有所减少，指数报价坚挺，买卖价差较难协调，全国主港铁矿累计成交189.40万吨，环比上涨14.44%；上周平均每日成交200.46万吨，上月平均每日成交90.83万吨。4月15日青岛市人民政府发布《青岛市人民政府关于对青岛沿海岸线和船舶采取临时性行政措施的通告》，此次临时性行政措施或可能对青岛港铁矿石到港量造成影响。铁矿近期到港数量减少，港口库存下降对价格起支撑作用，下游钢厂仍有补库空间，下周青岛军演影响船舶入港，钢厂有提前补库可能，预计价格仍以高位运行为主。操作上，回调买入。

【原油】：周一夜盘先抑后扬，继续小幅回落。消息面俄罗斯称该国与欧佩克可能决定提高产量，与产量处在记录高水平的美国争夺市场份额。从上周公布各月报来看，OPEC产量数据继续大幅下滑，支撑油价坚挺。不过油价欲进一步走高缺乏新的利好刺激，盘面出现一定回调。当前基本供需面的利好在油价已有较充分反映，下月将召开OPEC大会讨论下半年减产情况，经过持续几个月的减产，OECD库存逐步逼近5年均值，下半年减产力度或将大幅走弱，特别是俄罗斯方面减产不坚决，加之美国产量增速下半年也有较大可能提速，供需面或重回宽松。短期油价或仍将偏强震荡，中后期如减产取消油价大概率出现回调，关注做空机会。

【PVC】：周一夜盘震荡小幅走高，从近期盘面表现来看，6750附近存有支撑，6800上下拉锯。基本面来看，上游检修逐步增多，社会库存继续小幅回落。前期推涨逻辑得到相当程度兑现，在无新的利好刺激下盘面面临一定压力，进一步上涨或需等待降库速度。继续关注6750支撑，中长线继续做多为主。

【橡胶】ru1909周一夜盘小幅波动。强劲的3月信贷数据后市场冲高回落。但预料PMI、货币信贷数据先后超预期修复，实体经济或加速触底。橡胶需求面，乘用车销量数据预料逐步改善，汽车消费刺激政策正在路上。3月挖掘机销量同比增长15.7%，基建预期仍然强烈。重卡销量保持高位，轮胎厂开工率也维持高位。库存方面也边际改善，但橡胶大周期过剩，业者对后市信心仍有待修复。供应方面，部分地区开割和即将开割，供应量将开始爬坡。季节性方面，6月前一般较为弱势。操作上，估值较低，下跌空间有限，少量多单谨慎持有，止损参考11600。

【沥青】bu1906周一夜盘反弹。原油高位震荡，媒体称若油价再上涨供应再降，OPEC或考虑增产，之前公布OPEC 3月原油产量跌至四年低点。虽然下半年是否减产仍存变数，而且美国页岩油今年增产预期强烈，但上半年供应释放有限，伊朗制裁若收紧会带来供应缩减。原油需求方面料受油价走高的负面影响。节后沥青现货持续攀升，对沥青期货构成较强的支撑。百川最新数据显示沥青库存保持低位，开工率有所回落。沥青今年需求提升预期强烈，但天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放。操作上，观望为主，激进者继续依托3500压力位短线试空

【甲醇】周一夜盘弱势震荡，收报2419（-1.43%），现货方面，华东江苏太仓甲醇日内随期货呈下滑趋势，现货及月中成交2420-2435元/吨，4月下成交2425-2450元/吨。港口库存总量为77.2万吨，较前期降3.1万吨。甲醇去库进程良好，但源于国外春检，进口量降低所致。目前国外装置陆续复工，4月底至5月将有相当规模进口货。目前业者做空情绪较浓，原油走低，进一部打压期价。05合约持有量依然大量，多空双方依旧博弈，其中一方先行推出将会较大影响市场。前期建议积极做多已到止损线，宜止损平仓，场外观望。

【贵金属】周一贵金属窄幅震荡，整体偏弱。从美联储各路官员近期的言辞剖析，其在2019年全年按兵不动的前景已是大概率，至少要到2020年才会再度加息，而此举的目的主要是为了维持美国经济高增速的状况。高盛预计美联储将维持利率不变直至2020年，降低实际利率是美联储应对经济过热的一种策略，因此黄金的上行趋势还未结束，当前只是临时暂停而已。 操作上，中长线暂时观望，日内短多白银，目前黄金1906的支撑位280，白银1906的支撑位3500。

【纸浆】周一晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1906收跌0.91%，报5420元/吨。昨日华北地区银星现货价格5450元/吨。后期的行情驱动是下游利润好转后带来的纸浆旺季行情。压制纸浆旺季行情的主要矛盾“下游生产亏损”在近一个月的提价及原料下跌后已经有所修复。而文化纸自身的低库存状态也有利于文化整体向好发展。操作上建议暂以观望为主。

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