伴随着百亿回购方案的不断推出，回购正成为A股一些蓝筹公司彰显其对本身内在价值信心的一个重要选项，进而推动价值投资在我国资本市场大行其道。

　　4月9日，伊利股份发布公告称，拟使用自有资金以不超过35元/股的价格回购公司股份，回购数量不低于1.52亿股且不超过3.04亿股。以回购股份数量以及价格的上限计算，伊利股份预计使用资金106.37亿元。

　　这是继中国平安、美的集团之后，A股市场中第三家拟回购规模上限达百亿元的公司。

　　在市场人士看来，一批蓝筹公司渐次推出百亿级别的回购方案，说明回购正成为A股质优公司凸显其价值的重要选择之一。“不同于此前部分公司仅仅出于维护股价的动机，这些蓝筹公司的百亿回购方案更多地体现了它们对自身发展潜力的信心、对行业前景的信心，以及对中国资本市场的信心。更重要的一点在于，此举将进一步夯实价值投资在我国资本市场大行其道的基石。”

　　翻阅上述三家公司的回购方案，信心无疑是一个关键词。

　　伊利股份在回购方案中表示，回购体现公司对长期内在价值的坚定信心，让投资者对公司长期内在价值有更加清晰的认识，提升投资者对公司的投资信心。

　　中国平安在披露拟使用不低于50亿元且不超过100亿元回购股份时称，回购是基于对公司持续发展的信心，为维护广大投资者的利益，进一步建立、健全公司长效激励机制，为股东创造长远持续的价值。

　　美的集团则分两次合计斥资106亿元进行回购，在其看来，回购基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可。

　　有意思的是，对于回购股份的用途，三家公司不谋而合——激励员工。

　　其中，伊利股份“用于实施股权激励”；中国平安“全部用于公司员工持股计划”；美的集团“用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划”。

　　对此，投资机构予以了高度认可。华创证券表示，伊利股份此次拟回购力度较大，彰显公司长远信心，且激励机制有利于管理团队稳定。银河证券对中国平安回购方案的评价是，彰显对公司未来发展前景信心，利好公司估值提升。

　　资本市场也用真金白银投下了赞成票。今天，伊利股份股价大幅高开，一度触及涨停，全天持续高位运行，最终收涨8.32%，这是在公司股价年初至今涨幅近三成的基础之上完成的。而美的集团和中国平安A股今年以来的股价涨幅更是接近五成。

　　监管层始终大力倡导上市公司实施股份回购。

　　2018年11月9日，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划，强化激励约束，促进公司夯实估值基础，提升公司管理风险能力，提高上市公司质量。

　　今年1月11日，沪深交易所发布了上市公司回购股份实施细则，进一步细化上市公司回购行为。

　　从成熟市场情况来看，优质公司持续回购股份对提振市场信心有着非常重要的作用，优质公司成为众多长期资金的“压舱石”。

　　美国是较早实施回购股份形成库存股制度的国家，经过几十年的演进，已经基本形成了“原则允许，而例外禁止”的相对宽松的监管环境。受相关政策影响，美股上市公司已经成为在二级市场上购买自家股票的重要力量之一。美联储数据显示，2009年至2017年，美国非金融企业通过回购累计购买了3.37万亿美元的股票，远超ETF和共同基金的累计购买金额。

（文章来源：上海证券报）

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