周一市场高开、震荡回落，小幅下跌；上证指数收于 3244 点、微跌 0.05%，创业板指下跌 2.12%、上证 50 上涨 0.35%，两市 A 股成交 1.06 万亿、成交量维持在万亿水平。板块方面，化工、钢铁、建材等周期品涨幅居前，电子计算机通信航空等调整明显；主题方面，工业反复活跃、燃料电池也有新的异动。从市场运行看，早盘市场按照以往强势行情中节后多有冲高上涨的惯例，显著高开；而后在担忧地缘政治以及担忧通胀压力和上市公司业绩分化的影响下，科技股领跌带动大盘回落，尾盘勉强收平。这是本轮行情以来第二次没有出现“红周一”、意味着短期市场在量价背离的情况下需要一定的整理整固；即虽然市场仍在多头行情中，但市场波动在显著加大。

               从市场结构看，市场拉升金融股尤其是银行保险以及化工、钢铁等周期股、资源股，其结果直接将大盘拖累、将中小创拖累。某种意义上，银行、周期股的上涨，属于补涨逻辑；但是，一拉银行、个股下挫，显示了市场上攻动能的弱化。

              考虑到近期油价的大涨、如果后面拉升中石油的话，估计整个大盘都会悬，毕竟目前经济疲弱的环境下物价大幅上涨并不是好事情。但是，有一个现象值得关注，即伴随着市场预期中美贸易磋商成果的同时，芯片、5G 等自主创新科技股出现调整、而农业股等活跃，这略微有些反常；短期归于风格轮动、中期则需要进一步跟踪。短期看，周三是宏观金融数据披露日、中下旬也是年报和 1 季度密集披露期，市场对宏观数据以及财报数据存在一定的分歧；一般预期，3 月物价会上升、货币社融数据环比改善，但年报和季报数据并不理想；与此同时，在股市连续上涨后，市场对通胀上境下货币政策能否进一步宽松存在担忧，尤其是工业周期品涨价引发投资者对市场风格轮动的担忧，即周期品上涨则压制科技股表现。

              总体看，市场处于信心驱动的行情，指数量价略有背离，即指数创新高但成交量并未创新高；市场近期快速上涨有透支场内资金量能的风险。因此，短期市场上行空间趋小、震荡整固，短期偏谨慎些、以滚动操作、逢低布局来应对市场波动的增大；

              方向上，仍以绩优成长股的逢低布局为主、兼顾银行等低估值高分红的板块个股；另外关注两桶油是否会补涨乃至带动市场波动的加大、以及在 5G 板块短期活跃度下降的情况下关注去年末首先启动的燃料电池主题的持续性。

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        20190409 A股市场策略

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