什么是红利基金？
发布时间：2022-10-11 13:39阅读：2742
问一问
1、什么是红利策略？
红利策略主要指选取分红表现较优的上市公司证券作为投资组合，旨在获取稳定
股息收益的投资方式。早期较具代表性的策略是 1991 年 Michael O'Higgins
的 Dogs of the Dow 高股息策略。简单选取 10 只股息率最高的证券，多年运
行结果表明该策略可长期跑赢道琼斯工业平均指数。
2、为什么要投资红利主题基金？
市场稀缺：2000 年起全球红利资管产品爆发式增长，且长期业绩优异，
而国内连年分红的公司快速增加，但分红主题类产品较少，资源稀缺。
质地优良：红利主题型产品具有长期投资回报相对稳健，与其他指数相
关性低，同时分红能力强，是抵抗通胀，资产配置的绝佳选择。
3、红利主题基金有何优势？
高股息策略：高股息策略的低回撤、低波动优势增加了长期配置价值，且夏
普比率相对占优。以中证红利指数为例，自 2014 年以来，中证红利全收益指数
每年的平均收益 14.92%高于其他主流的全收益指数，最大回撤小于其他主流的
全收益指数，凸显了红利主题型产品高收益同时低回撤的特点，穿越牛熊。（指
数收益率并不预示未来表现。数据来源于 wind，截至 2022.7.14）
政策加持，紧随稳增长主线：中证红利指数为例，前五大行业是煤炭，
房地产，银行，交通运输，汽车等行业。代表传统支柱产业的龙头翘楚。现金流
充沛，盈利能力较好，有较强的分红能力。其中红利主题重仓的房地产，银行等
行业板块是稳增长的核心驱动力，政策上保驾护航。（数据来源于：wind，申万一
级，截止日期 2022.9.21）
分红能力强，抗通胀：以中证红利指数为例，自 2010 年以来，中证红
利指数平均每年股息率高达 4%，每年的股息率与现金分红总额都远高于中证
500 指数与中证 1000 指数。同时在通胀行情中，由高股息率成分股组成的各类
红利主题型指数往往表现较好。
抗震荡能力强：在震荡市中，中证红利能够跑赢中证全指，在 2016 年 1
月至 2018 年 1 月区间优势格外明显；2018 年熊市时，中证红利表现出了较强
的抗跌性（数据来源：Wind，中泰证券研究所）。
低相关性：中证 500 指数与中证 1000 指数的走势高度相关，而中证红利指
数与中证 500 指数、中证 1000 指数的相关性稍弱，甚至在一些时间段产生负
相关，红利相关的策略可以在一定程度上起到分散风险的作用，有利于丰富整体
资产的收益来源。
安全边际高：估值层面，以比较具有代表性的 5 只红利指数为例，仅深证红
利指数估值超过 10 倍，其它 4 只都是 4 到 5 倍左右，近 10 年估值分位点都处
于较低位置，安全边际较高。
选择红利基金更应该根据基金经理实力以及跟踪的红利指数进行综合选择
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