欧洲央行行长德拉基周三（3月27日）表示，欧洲央行可以在必要时进一步推迟加息，并可能研究采取何种举措减轻负利率带来的副作用。德拉基还警告称，经济成长的风险上升。

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在经济意外放缓情况下，欧洲央行本月稍早调转方向，搁置政策“正常化”计划，向银行提供更多流动性，并将加息计划推迟至明年。

近期欧洲整体经济疲软，拖累欧元上行动能不足，欧元兑美元日内小幅走高，但整体仍徘徊逾两个月低位。截止北京时间09:30，汇价报1.1253，日内微涨幅0.07%。

（欧元兑美元60分钟图）

MACD趋平，暗示短期无明显方向性。汇价目前在1.1240一线附近受到支撑，在没有新的基本面推动情况下，料短线维持1.1240-1.1285区间窄幅震荡。若跌破该区间，料回撤至1.1200关口；反之，上行阻力进一步留意1.1300-1.1330区间。

德拉基警告经济成长风险上升

德拉基在法兰克福的记者会上表示， “就像我们在3月会议上所做的那样，我们将通过调整利率前瞻指引以反映新的通胀前景，确保货币政策继续与经济同步。若有必要，我们需要考虑可能的措施能够保住对经济有利的负利率效应，在此同时减轻副作用，如果有副作用的话。话说回来，银行获利偏低并非负利率下不可避免的结果。”

关于银行业者抱怨负利率正损及银行贷款的问题，欧洲央行将会考虑是否有必要推出缓解措施，但称疲软获利并非负利率下的必然结果。

2014年为抵御通缩威胁而实施的存款负利率，实际上意味着银行要付钱给欧洲央行，让其将多余的现金安全存放在欧洲央行。

欧洲央行执委莫尔许表示，欧洲央行的非常规货币政策工具带来了副作用，但利大于弊。“但我们将继续评估我们的措施，特别是负利率措施，对银行获利能力等领域的影响，并考虑我们的政策措施组合是否仍然合适且适当。"

尽管德拉基没有透露任何具体措施，但两名知情人士表示，欧洲央行工作人员正在研究分级存款安排的选择，这将使银行免受至少部分维持过剩流动性的额外成本。

正考虑分级存款利率措施

消息人士称，分级存款利率的研究工作目前仅在工作人员层面，尚未接触到欧洲央行决策者。但这些准备工作表明，欧元区央行越来越担心负利率风险弊大于利，因为银行是将其政策措施传导至实体经济的关键。

分级利率的问题在于，它将暗示利率将在很长一段时间内维持在低位，这可能与欧洲央行的前瞻性指引有潜在冲突。欧洲央行决策者实际上在三年前就研究过这一方案，但因其复杂性和缺乏证据证明其对银行的负面影响而未予实施。欧洲央行每年从银行收取逾70亿欧元的存款费用。

但由于经济增长弱于预期，通胀上升需要更长的时间，投资者预计存款利率在近两年内不会上调。德拉基周三还对银行需要额外帮助的说法提出质疑，称业绩最好的银行利用过去10年降低了成本，实现了收入多元化，并投资于信息技术。

德拉基和欧洲央行首席经济学家普雷特表示，支持银行并通过银行支撑欧元区经济的另一种方式，将是欧洲央行新一轮有针对性的定向长期再融资操作(TLTRO)。

普雷特表示，将于9月开始的央行新贷款工具将有更大的灵活性，可以随时做出调整，以反映出银行放贷情况的变化。TLTRO是一个灵活的工具，有若干参数可以调整，以满足特定时间货币政策的需求。

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