(16)昨结算：某一期货合约在上一交易日的结算价。

第二节 基本面分析方法
一、基本分析及其特点：
　　基本分析(FundamentalAna1ysis)基于供求决定价格的理论，从供求关系出发分析和预测期货价格变动趋势。期货价格的基本分析具有以下特点：①以供求决定价格为基本理念；②分析价格变动的中长期趋势。
二、需求分析：
　　1．需求及其构成
　　需求是指在一定的时间和地点，在各种价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。
　　(1)当期国内消费量：居民消费量和政府消费量，主要受消费者人数、消费者的收人水平或购买能力、消费结构、相关产品价格等因素的影响。
　　(2)当期出口量：在本国生产的产品销往国外市场的数量。出口量主要受国际市场供求状况、内销和外销价格比、关税和非关税壁垒、汇率等因素的影响。
　　(3)期末结存量：当本期产品供大于求时，期末结存量增加；供不应求时则减少。

三、供给分析：
　　1．供给及其构成
　　供给是指在一定的时间和地点，在各种价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。
　　(1)期初库存量，即上一期的期末结存量。库存充裕，就会制约价格的上涨；库存较少，则难以抑制价格上涨。
　　(2)当期国内生产量。需要对具体产品产量的影响因素进行具体分析。
　　(3)当期进口量。若国内需求旺盛，进口量增加；反之，则进口量减少。

2．影响供给的因素

　　(1)价格。一般说来，在其他条件不变的情况下，价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小。价格与供给之间这种同方向变化的关系，就是供给法则。供给曲线图如图6-7所示。

　　(2)生产成本。生产产品要投入各种生产要素，当要素价格上涨时，生产成本提高，利润就会降低，厂商将减少供给。反过来，当要素价格下跌导致生产成本降低时，厂商会选择增加供给，从而赚得更多的利润。
　　(3)技术和管理水平。技术进步和管理水平提高，会提高生产效率，增加供给。
　　(4)相关产品价格。相关商品之间的竞争。
　　(5)厂商的预期。预期价格上涨，减少当期的供给；反之预期价格下跌，增加当期供给。
　　3．供给的价格弹性
　　供给的价格弹性表示供给量对价格变动的反应程度，或者说价格变动1％时供给量变动的百分比。

　　4．供给量变动与供给水平变动
　　供给量的变动是指在影响供给的其他因素(如生产成本、技术水平、相关产品价格、厂商的预期等)不变的情况下，只是由产品本身价格的变化所引起的该产品供给的变化。供给量的变动表现为供给曲线上的点的移动。
五、影响供求的其他因素：
　　1．经济波动和周期因素
　　经济周期一般由危机、萧条、复苏和高涨四个阶段构成。在经济周期性波动的不同阶段，产品的供求和价格都具有不同的特征，进而影响期货市场的供求状况。影响供求的经济波动和周期因素如图6-8所示。

　　2．金融货币因素
　　金融货币因素对期货市场供求的影响主要表现在利率和汇率两个方面。
　　3．政治因素
　　期货市场对国家、地区和世界政治局势变化的反应非常敏感。大选、政变、内战、国际冲突等，都会导致期货市场供求状况的变化和期货价格的波动。
　　4．政策因素
　　财政政策的核心是增加或减少税收，这直接影响生产供给和市场需求状况。产业政策也是各个国家经常采用的经济政策，另外，还有来自于各国际组织的经济政策。
　　5．自然因素
　　自然因素主要是气候条件、地理变化和自然灾害等。期货交易所上市的粮食、金属、能源等商品，其生产和消费与自然条件密切相关。自然条件的变化也会对运输和仓储造成影响，从而也间接影响生产和消费。

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