华联期货农产品早报 2019-03-18

农产品

【白糖】上周五晚郑糖窄幅波动，1905合约收盘微涨0.12%，报5125元/吨。上周五ICE市场5月原糖期货收高0.11美分，或0.9%，报每磅12.52美分。国内现货方面，上周五南宁中间商仓库报5180-5300元/吨。柳州站台报价区间5210-5230元/吨，仓库报价区间5170-5230元/吨。广州中间商广东糖报价5270-5380元/吨，报价不变，成交一般。消息方面，糖贸易商苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨，因印度、泰国和欧盟产量预计下降。苏克顿金融在巴西的贸易商Eduardo Sia在会议上称，泰国2019/20年度糖产量预计减少10%至1200万吨；印度产量预计在2600或2700万吨，低于2018/19年度的预期产量3170万吨。行业及行情方面，近期印尼对澳大利亚糖进口实行特惠关税，而巴西糖寻求出口的免税配额，后市原糖弱势运行为主。国内产区现货价格持稳为主，贸易商仍维持低库存状态。进口利润逐渐打开，后市进口糖量将增加。加之下游需求淡季，使得贸易商补货谨慎，市场多以零散走货为主。预计糖价在4月收榨及夏季需求启动之前仍将低位运行。郑糖操作上建议暂时滚动做空，1905合约参考止损位5200元/吨。

【棉花】上周五晚郑棉小幅上涨，1905合约收盘涨幅0.43%，报15255元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货上周五上涨，交投最活跃的ICE 5月棉花期货收高12美分，报每磅75.5美分，交投区间介于每磅74.28-75.83美分。该台约上周累计上涨2.7%。国内现货方面，上周五国内各地籽棉收购价格维持稳定，新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较上周四持平；国内皮棉价格大多维持稳定，个别涨。内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，个别较上周四涨200元/吨。行业及行情方面，上周美棉上涨主要受棉花主产区德克萨斯州的极端天气及中美贸易谈判进展提振。国内产区现货价格仍相对坚挺，部分区域现货价格重心上抬。不过截止2月我国纺织品服装出口超预期大幅回落，创2017年以来新低。此外，2月棉花周转库存首次下降，由于新棉入市基本结束，后市将进入周期性降库存态势。2019年以来，纺织企业倾向于采购进口棉，港口订单持续火热状态，截至2月底青岛港进口棉库存约30万吨左右。新疆地区运费下降，移库内地皮棉数量有所增加。目前市场关注重点在中美贸易磋商能否最终达成实质性的协议，如果达成有利于下游市场出口，从而也利多棉花市场。郑棉操作上建议继续持有前期多单，1905合约参考止损位15100。

【鸡蛋】: 上周鸡蛋主力合约大幅反弹，周五收盘价报3483元／500千克。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国蛋价稳中小涨，北京主流蛋价3.17-3.3元/斤，主产区均价3.15元/斤。上周全国生猪价格因养殖户惜售而大幅上涨近20%，且肉鸡及蔬菜价格也持续高位运行，短期资金看多替代品鸡蛋价格，给鸡蛋市场提供利好，带动全国蛋价反弹。但目前市场整体需求一般，随着鸡蛋价格的持续上涨至近几年同期高位后，终端抵触心理渐起，市场消化能力有限。蛋价继续向上空间不大。操作上，05空单谨慎持有，止损3535。从以往的补栏结构来看，若无禽流感等重大风险事件发生，今年上半年鸡蛋供应依旧相对充足，5月合约有一定的下跌空间而前期估值偏低使得9月合约还有一定的上行空间，可重点关注5-9反套机会

【玉米】：上周玉米主力合约增仓上行，小幅反弹。周五收盘价报1847元／吨。目前国内玉米价格大多稳定，个别偏强调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1864-1950元/吨一线，辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1745-1755元/吨。东北一次性收储工作全面启动，哈尔滨双城收购价1680元/吨，传闻收储截止时间在19年5月31日，政策导向利多，提振市场心态，贸易商、农户挺价心态增加，短期玉米价格或偏强调整。（蒋琴，投资咨询从业证书号：Z0014038）

【油脂】上周五晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1905 收涨0.22%，报5564元/吨；棕油 1905收涨0.22%，报4460元/吨；菜油 1905收涨0.53%，报6884元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，上周五日照黄海一级豆油现货报价5600元/吨（-50），兴平一级豆油现货无报价。豆粕现货持续放量成交引发买粕卖油套利助推连粕延续反弹，油粕“蹊跷板”效应令油脂持续回落。压榨利润良好吸引中国买家本周至少购入15船巴西大豆，进口油脂也有陆续买船，增值税率将于4月1日起降低1个点，进口成本也将降低，而需求淡季背景下豆油库存增至136万吨，油厂挺价意愿松动，但中美贸易谈判及中加关系尚未明确，猪瘟对豆粕影响难消，短线油脂继续回调空间或也受限。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】上周五晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1905收跌0.27%，报2558元/吨；菜粕 1905收涨1.51%，报2213元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据，上周五天津九三豆粕现货基差报价+30，东莞富之源现货报价2590元/吨（+0）。豆粕与杂粕价差过小使得饲料厂增加豆粕用量，及此前持续看空，中下游库存过低，3月份以来豆粕成交持续放量，库存压力基本缓解，华北豆粕供应出现紧张，提货普遍压车，油厂挺价，基差回升，提振豆粕价格延续反弹。但非洲猪瘟严重影响养殖需求，且有消息称即使加征25%关税，且不一定能顺利卸货，但因利润良好，上周中国买家仍采购多达20万吨美国猪肉，还买入三船美国高粱，买家非国企，同时至少买入15船巴西大豆，均将利空国内豆粕。操作上建议暂以观望为主。

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