贵金属 震荡 

昨日美元反弹，金价回落。昨日英国议会投票通过延迟脱欧动议，英镑走软。政府动议要求，如果议员们能在3月20日前就脱欧方案达成妥协，脱欧最后期限将推迟到6月30日，否则将延长更多时间。昨日公布的美国经济数据走弱，美国3月9日当周首次申请失业救济人数22.9万人，预期22.5万人，前值22.3万人。美国1月新屋销售60.7万户，创三个月来最大降幅，预期62.2万户，前值62.1万户。美国1月新屋销售环比-6.9%，预期0.2%，前值3.7%。PIMCO：美联储最早可能下周宣布结束缩表，最晚可能在6月份宣布。整体来看，尽管美国数据走弱，但受英国议会支持延迟脱欧的影响，美元反弹，金价承压下行。预计今日金价偏弱震荡。今日关注日本央行货币政策决定，料按兵不动，但可能下调部分经济预估。

铜 震荡 

昨日铜价大幅走低。LME铜库存大增32850吨至144625吨，增量主要来自鹿特丹仓库，导致LME铜价跌超1%。由于历史上多次上演铜库存集中交仓事件，且市场对交仓已有一定预期，因此铜价下跌除受到库存数据影响外，还得到了中国2月经济数据疲弱的配合。中国1至2月规模以上工业增加值同比增长5.3%，不及预期及前值，汽车增速继续负增长。尽管2月数据疲弱不乏春节因素，但仍说明中国经济面临着一定压力。另外，昨日市场传闻增值税下调可能落地于4月，1904合约跌幅大于其他合约，隔月价差扩大。

锌 震荡 

夜盘时段有色整体调整，内强外弱格局延续。后续启动金属非金属地下矿山转向执法行动，利多有色整体盘面。对于目前库存过低的问题，LME库存大幅下降至6万吨以下，去年同期20万吨，很容易出现一波大涨行情，具体要看国内的库存消耗速度。伦锌2750-2800美元/吨明显偏高，此轮拉涨后伦锌向上的空间可能有限，但鉴于进口窗口持续关闭，国内的锌价将呈现持续上涨的状态以便至少将现货进口窗口打开，预计仍有1000元/吨的向上空间，尤其是4-5月国内交割前或有较强的多头机会。

铅 震荡 

近日将启动金属非金属地下矿山转向执法行动，属于全国范围内的安全检查行动，铅矿产冶炼恐受波及，对供给端形成抑制，导致有色普涨。对于铅，整体上的政策不支持的态度没有改变，原生铅利润本身就低而有主动减产迹象，此轮检查对于市场供给影响有限，预计安全检查启动后铅价将转为偏强震荡，维持长线空铅的观点不变，关注再生铅成本17000元/吨带来的支撑作用

镍 震荡 

伦镍挫跌。我国1-2月工业数据不及预期引发调整，美元回升，有色调整，伦镍在13000美元再度失守。电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍仍有一定支持，月间价差收窄，现货交投情况整体仍较为一般，基差走扩。备原料需求存在，国内外新镍铁产能释放，印尼连续有新产能投放，不锈钢终端需求一般，但开工率提升，后期关注去库存情况。沪镍1905失守101000，关注整数关口支撑，失守可能进一步调整产生。

铝 跌 

昨日沪铝主力合约AL1905高开高走，全天震荡偏强。隔夜美元指数止跌反弹，原油价格大幅上涨，伦铝高位震荡。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨100元，现货平均贴水扩大到45元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议暂时观望为主，激进者可少量逢高试空。

锡 震荡 

夜盘时段美元强势有色整体走软，锡价盘面略强。后续将启动金属非金属地下矿山转向执法行动，属于全国范围内的安全检查行动，鉴于国内的锡矿产供应本就有限，此轮对锡的影响并不大，更多是跟随情绪带动，可能会跟着有色板块整体普涨。近日国内外多个经济数据表现较差，经济仍在阶段性摸底，需求不畅是我们持续关注的问题。锡因为主要用在马口铁、电子焊料等方面，对于出口的需求较大，因而预期不足的话会带着锡价向下调整。安全检查打乱了前期的右侧节奏，目前认为安全检查启动后价将偏强调整，但因需求疲弱上行空间预计有限。

螺纹、热卷 震荡 

短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利中位。库存方面，钢材社会库存继续回落，其中螺纹厂库降幅较大，且钢厂库存大幅下降。钢材周产量有所回升，其中热卷周产量回升较多。地方房地产政策边际放松，但住建部再次强调“房住不炒”，房产税上议程。发改委明确年内出台刺激汽车、家电政策，并近期加速批复通过投资项目，首批地方债开始发行。今年棚改计划各地普遍下调。股市大幅调整，螺纹主力1905小幅放量增仓，日线20日线上，短期操作上关注3750-3780附近支撑表现，热轧主力1905合约关注3700附近表现，基差小幅走阔，注意仓位。

焦煤焦炭 震荡 

山东主流钢厂焦炭价格采购价下调100元/吨，12日0时起执行，该地部分焦企已接受降价。内蒙鄂尔多斯及乌海等地冶金焦价格下跌100元/吨，焦企心态转弱，观望情绪浓厚。煤矿即将进入集中复产期，原煤产量将有所恢复，多数煤矿原煤库存基本维持稳定，预计后市将小幅增加。操作上，焦炭1905支撑1966，压力2081，焦煤1905支撑1218，压力1269。

锰硅、硅铁 震荡 

硅铁市场持续探涨，硅石矿山受到矿山整改要求，普遍报价上涨至200元/吨（承兑送到），硅铁厂家信心较好，报价相对坚挺。小厂库存较低，现货资源紧张的情况并未好转，库存依然属于从厂家转移至社会库存的阶段，大厂目前并未出现积极出货的心态，短期市场价格并没有较大的下行风险。硅锰市场震荡上行，市场利好消息支撑，厂家信心好转，市场低价资源难找，厂家惜售。操作上，锰硅1905支撑7798 ，压力7986 ；硅铁1905支撑6186 ，压力6288 。

铁矿石 震荡 

成材上涨乏力，铁矿夜盘未能继续走强。唐山及秦皇岛相继解除重污染天气I级应急响应后，14日下午江苏省也解除省内重污染天气预警，全国范围内环保力度减弱；Mysteel调研64家样本钢厂进口烧结粉矿库存降至近两年最低点，其中唐山地区创两年新低，成材需求持续回升，限产放宽后，预计钢厂补库节奏将会加快，利多铁矿。另，1903交割，山西某钢厂计划交割10万吨RTX粉，然交易所只批2万吨，或引发市场对5月交割疑虑。目前钢厂铁矿石库存较低，补库需求支撑矿价，但市场节奏与逻辑切换迅速，废钢与铁水价差继续收窄，若无钢价配合，则铁矿独自走出上涨行情的难度依然较大，1905继续上看640元。限产放宽，成材与炉料间强弱关系逐渐转换，可做空螺矿比。

玻璃 震荡 

玻璃期货夜盘窄幅震荡，跌势放缓，持仓继续增加。现货需求变动不大，中游备货放缓，上游生产企业为增加出库，报价继续下调，库存继续增加，市场信心仍偏谨慎。3月中旬后华东、华南将有生产线复产，加剧当地供给压力，同时库存同比增量较大。纯碱价格下跌后，为现货价格下跌提供空间。地产数据公布，竣工继续下降11%，施工面积持续回升，在销售转负的情况下，我们对房企补库预期谨慎，竣工回升情况仍要看后期政策及房企资金情况。在需求未出现明显好转前，玻璃期现货反弹依然乏力，建议空单续持。

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