报告发布时间：2019年3月11日

　　清晨，天津雨后的街道显得格外干净，空气清新。微风吹起泛起涟漪的河水，犹如摇曳流川般美丽。同时，硅锰市场近期发生了喜人变化。在2月23日《 硅锰：加强自身基本面改善，迎接未来需求端启动 》文章中，我们的预期观点也已得到了市场验证。近期基本面的逐步改善，导致硅锰工厂报盘不断上涨，信心倍增。目前累计涨幅已达200-300元/吨不等现金出厂含税。

　　盘面SM1905主力合约更是稳步向上推进，主力三步棋走的逻辑清晰：

　　1. 在自身基本面未有向好改善前，盘面05合约7700元卖交割成本压力依旧是难以突破的边际。（详细内容请看前文《硅锰：加强自身基本面改善，迎接未来需求端启动 》）

　　2. 节后归来，随着高成本地区工厂鉴于自身成本边际效益的考虑，工厂主动停减产的意愿明显增强。盘面主力开始尝试突破7700元边际压力位，拉涨至7750-7800元区间。主动给期现公司让渡出卖交割空间。卖交割盘在此区间逐步入场，锁定无风险卖交割利润。同时，由于卖交割工厂询盘订货增多，进一步提升了工厂报盘提涨信心。工厂加速去库存，或远期排单生产量再度增长，导致现货阶段性紧张情绪蔓延。情绪化反身推涨现货价格，现货市场螺旋式上升初步形成。

　　3. 随着现货市场的不断上涨，今日盘面主力再度增仓上行突破7800一线，价格波动幅度超出正常值。盘中持仓量更是逼近05合约历史高位。流动性监测因子再度发出异常信号。同时伴随着供需因子、库存因子的向好改善。以及基差、交割因子边际的突破，硅锰市场格局再度发生巨变，预期盘面后期仍有望延续上行态势。大格局、大视野，为主力大局观，点赞。

　　最后恭喜前期一起交流制定交易策略的朋友们，是你们坚定的信念与耐心的等待终获回报。恭喜SM05-09正套价差250入场的朋友们；恭喜7300附近多单坚定持有至今的大佬们。恭喜7750-7800入场卖交割无风险套利的朋友们。

　　多空均无错，策略是核心。坚定信念，寻求高安全边际策略。

　　2019年3月11日硅锰，涅槃重生，再现辉煌！

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