▼上周回顾▼

上周美元指数小幅回落0.08%，人民币兑美元小幅上涨0.16%，上周在股市大幅上涨带动下，市场风险偏好大幅提升，金属均获得一定上涨。

• 具体品种方面：沪铅上涨4.31%，沪锌上涨2.86%，沪镍上涨1.99%，沪铜上涨1.16%，沪锡上涨0.98%。

• 成交量方面：沪铜增长12.96%，沪铝下降2.88%，沪锌增长3.67%，沪铅增长17.38%，沪镍增长8.18%，沪锡增长24.89%。

• 持仓量方面：沪铜增长1.07%，沪铝下降0.01%，沪锌增长5.54%，沪铅下降3.95%，沪镍下降4.48%，沪锡增长3.16%。

▼本周操作建议▼ 

铜：宏观利多因素逐步为市场消化，市场将转向铜基本面，当前铜消费较弱，国内库存持续回升，主要消费地的广东库存更是攀升至历史高位，现货贴水在180元/吨附近，但是因今年供给干扰预计偏高，年初以来欧亚资源、嘉能可减产，智利洪水导致铜矿生产受阻，这些因素将令市场对供给偏紧的担忧加剧，同时当前全球总库存依然偏低，LME注销占比达80%，而国内季节性消费旺季逐步到来，这些因素将支撑铜价。

操作建议：预计铜价短期或有回路调整，但后期继续偏多，交易上关注逢低做多机会。

铝：宏观利多因素逐步消退，市场专项关注基本面，一季度铝产能增减产均较多，其中增产79万吨，减产64万吨，总体上增加不大，当前国内社会库存继续攀升，但属于正常的季节性累库，今年累库幅度弱于去年，而消费似有所启动，出库量有所增长，后期关键看消费情况，氧化铝价格继续偏弱，成本线还有一定下移空间，但若消费能有较好表现，在供给相对平稳情况下，预计铝价将获得一定提振。

操作建议：关注逢低做多机会，上方压力14000元/吨。

锌：宏观利多因素逐步消化，市场关注基本面，尤其是消费和冶炼复产情况。当前正逐步进入季节性消费旺季，社会库存上周出现小幅下滑，需进一步观察库存拐点，时间点上或与去年相当，今年累库速度快于去年，库存量低于去年，但今年锌精矿供给好于去年同期，目前关键依然是看冶炼复产情况，据相关调研，3月份开始株冶项目将逐步达到满产、湖南花垣地区将逐步复产，汉中锌业5-6月份也将复产，预计后期锌锭供给将得到改善。所以预计当前锌价可能进一步反弹，但反弹高度有限。

操作建议：关注后期逢高做空机会，套利方面继续关注买近抛远的正套机会。

镍：宏观因利多因素逐步消退，近期因银漫矿业事故引发的安全检查对镍价进一步形成提振，镍基本面方面，因中国与印尼镍生铁项目延迟，导致原料端供给偏紧，当前高镍生铁价格继续表现偏强，同时精炼镍库存持续下滑至低位，预计镍短期将继续保持偏强走势。

操作建议：短期继续以做多为主。但是后期需要关注镍铁产能的投放情况。