标普预计，今年主权国家借款规模将相当于7.78亿美元，较2018年增长3.2%。随着主权国家借款额的上升，2019年全球主权债总量将增长至50万亿美元。

今年新增借款中，大部分将是长期债。标普分析师Karen Vartapetov表示，预计将有5.5万亿美元用于到期长期债务再融资，占比达到70%；估计净借款需求为2.3万亿美元，相当于有评级的主权国家GDP的2.6%。

众多借款“大户”中，美国就是一个。美国财政部此前估计，2018年美国国债发行总额超过1.3万亿美元，是2010年以来最大的新债发行规模。

此外最新数据显示，美国国家债务首次突破22万亿美元大关，从21万亿美元增加到22万亿美元仅仅花费了11个月；家庭债务也升至历史新高，比2008年金融危机时期的峰值高出7%。

ZeroHedge指出，金融危机后，政府利用全球范围内的低利率大举借债，然而随着借债成本的上升，这些长期债务将成为沉重的负担。

美国媒体Axios也援引分析师表示，预计主权违约将在未来10年再次抬头。尽管目前违约的主权债务仅占全球国债总额的0.3%，为历史最低，但是随着全球主权债务负担的上升，黄金时代不会永远的持续下去。

去年的新兴市场危机就是一例。随着美元指数走强，个别新兴市场去年遭遇大幅抛售，令市场担忧其债务偿付能力。

穆迪去年年中的报告曾发出警告，美元走强、美债收益率攀升的情况下，新兴市场对投资者的吸引力下降，新兴市场的债务也愈加脆弱。特别是新兴经济体债务期限较短、财政规模较小，难以应对不断上升的债务成本，在遇到全球金融状况趋紧的情况下，将表现得最为脆弱。

“紧缩政策”教母Carmen Reinhart也指出，累累负债、贸易弱势、全球利率走高、经济增长停滞都是新兴市场引发投资者忧虑的理由。新兴市场收入水平较低，利率走高后将面临大量的偿债困难。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。

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