华联期货交易指南:工业板块 2019-01-29

工业品  

【橡胶】ru1905周一夜盘短线走弱，中线涨势遭极大挑战。主要经济体经济数据总体偏弱，橡胶需求不宜乐观，节前轮胎厂开工率将回落。本周副总理刘鹤将出访美国进行贸易谈判，将对市场造成较大影响。供应方面，大趋势仍然是供应潜力巨大和增产。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价，泰国印尼等继续推进橡胶公路等应用。边际来看，由于供应边际减少，而且前期持续弱势，叠加全面降准逐步实施，一月份仍然存在反弹预期，但反弹的窗口期已所剩无几。操作上，多单谨慎持有，一旦跌破11450建议离场观望。

【沥青】沥青周二夜盘维持高位。基本面节前供需两弱，但现货依然偏紧，昨日多个地区现货上调100元左右。据百川资讯数据，沥青炼厂开工率和库存率均继续下降。炼厂沥青冬储政策较为强势，影响冬储进度，潜在影响供应，并利好开年需求。南方收尾需求料逐步结束。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。上游方面，俄罗斯减产缓慢，美国产量高企，油价未来仍不能过度乐观，反弹后将承压。委内瑞拉与美国关系趋紧，潜在影响沥青原料供应，对沥青盘面构成较强支撑，低位多单减仓后少量持有，场外观望。

【纸浆】周一晚纸浆震荡偏弱，纸浆 1906收跌1.19%，报5314元/吨。昨日青岛地区智利银星牌木浆现货价格5500元/吨。春节临近，纸厂持续补库或进入尾声，且近期现货价格持续反弹后，对春节后下游复苏或存在一定压力，且内外持续顺挂，叠加了卖期保值，或加大了2、3月份进口回升预期，而且近期反弹只是库存转移，需求前置，这无疑将增大了春节后的压力。综合来看，尽管短期仍有向上驱动可能，但将逐步减弱，且节后压力有释放需求。操作上建议暂以观望为主。

【甲醇】周一夜盘继续下滑，收报2407（-3.64%），原油下探，带动能化板块重心下移。现货方面，江苏太仓甲醇日内随盘下探，现货及月下成交2405-2445元/吨，日内降30元/吨左右，太仓进口甲醇均价为2410元/吨，较上周五跌50元/吨。浙江MTO亦提前恢复，但川渝部分气头装置陆续重启，基于当前产品基本面较弱，且市场交易氛围受假期影响渐浓，以上因素对市场的实质性发酵影响或推迟至节后。昨日尾盘跳水，不确定因素较多，建议场外观望，暂不宜轻易抄底。

【螺纹钢】周一夜盘低开震荡，尾盘回落，收盘3656，跌1.48%。昨日全国主流贸易商成交51725吨，成交缩量；中钢协数据显示，2018年12月，重点钢铁企业销售钢材5159.77万吨，比去年同期减少72.03万吨下降1.38%；截止本月，本年累计销售钢材59663.46万吨，累计比去年同期增加1117.33万吨上升1.91%。综合来看，临近春节长假，多数商家逐步离市，价格难有变动，虽然冬储需求有所释放，但现货跟涨乏力，期货加速拉涨之后，基差修复引来产业资金入市，期价上行承压；操作上，期螺受资金推动进入宽幅震荡，关注3640附近支撑。

【铁矿石】连铁周一夜盘低开上冲震荡,收盘553.5。28日Mysteel62%澳粉指数涨3.60至78.80，月均74.79；62%低铝指数涨3.20至79.50；65%巴粉指数涨3.20至92.30，进口矿远期现货资源报盘价格上涨，巴西资源尤为明显，少有询盘；受巴西矿山尾矿决堤事件影响，昨日早间铁矿石期货开盘直线上涨，随后进入高位盘整阶段，短期提振铁矿石价格，但市场因其产量占比影响不大存在分歧，叠加钢厂对高价接受度较低，期价出现回落，后续关注事故处理结果及安全检查的扩大影响，预计节前铁矿偏强震荡，高位运行；操作上，回调适当跟进多单，寻找波段操作机会。

【原油】：周一夜盘原油延续回调。消息面截至上周，美国油服公司贝克休斯公布数据显示，美国石油活跃钻井数急升10座至862座，2019年以来首次录得增长。去年同期为759座。隔夜美股回调，风险资产同步性仍较高，盘面在平台区久攻不下选择向下回调。委内瑞拉的地缘政治引发的担忧如上周所述对轻质原油供应端造成的冲击不大，在基本面未有更多利好兑现情况下，进一步反弹承压。操作建议上继续维持观望为主，逢低做多需等待宏观面预期的改善或地缘政治升温可能性，供需面仍留意OPEC+减产与美页岩油增产的博弈。

【焦煤】周一晚焦煤大幅下跌，持仓减少；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，上周山东地区炼焦煤市场受相关安全论证通知文件影响，部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价，盘面价格受到提振；操作上，建议焦煤1226位置空单继续持有，25点设置止损，1190位置止盈。

【焦炭】周一晚震荡下行，持仓大幅减少；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭2050位置空单继续持有，35点设置止损，1995位置止盈。

【动力煤】周一晚动力煤震荡偏弱，持仓减少；基本面上，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约572空单继续持有，25点设置止损，560位置止盈。