能源化工

甲醇：春节前，预计国内甲醇开工率维持高位，供应压力不减，下游传统需求节前备货基本结束，烯烃装置因临时停车开工下滑，节前复产可能性较小，需求端疲弱态势难改，故而港口库存或继续累积。节后，气头装置与MTO装置复产计划均将提上日程，实际去库情况一方面有赖于复产计划的实际落地时点，另一方面也要看节后厂家主动排库的意愿。节前一周，支撑甲醇期价上涨的主因仍在于油价上涨带动的能化板块的升温，但基本面弱势不改将压制甲醇期价上涨空间，预计期价仍在2300-2600区间维持震荡，建议于2550一线附近轻仓短空，并于节前平仓。春节期间需密切关注外盘油价走势，节后短期内库存压力犹存，届时需关注气头装置与MTO装置复产消息对市场的扰动，并据此对基本面格局进行重新研判。

聚烯烃：本周开始，物流陆续停运，工人大批量返乡过年，聚烯烃下游部分工厂停工。PE和PP开始进入累库周期，过程会持续到三月份，不过目前石化库存处在中等偏低的水平，压力不大。成本端继续推动走势，原油反弹势头暂且停息，55美元上方存在很大阻力。因春节假期，国内会连续5个交易日停盘。下周投资者会大量平掉手中头寸，以规避假期外盘大幅波动带来的风险。近期OPEC减产、英国脱欧方案投票、美国政府停摆、委瑞内拉政局危机等事件加剧了原油价格的波动，未来走向仍不明朗，所以操作策略建议主动降低风险敞口，轻仓或空仓安心过年。

PTA：离春节还有一周的时间，PTA 下游备货需求释放完毕，开始进入累库周期。下游聚酯去库顺利，目前库存处在偏低的水平，为年后复产打下了良好基础。周中公布的数据显示，服装鞋帽、针纺织品类零售总额18 年同比增速8.0%，较去年提高0.2%。虽然宏观经济承压下行，但纺织品具备必需品的属性，需求仍能稳定增长。19 年PTA 产能偏紧，若原油不大幅下跌，PTA 价格上涨行情可期。春节假期国内将停盘5 个交易日，投资者会在节前大量平掉手中头寸，以规避假期外盘大幅波动带来的风险。近期OPEC 减产、英国脱欧方案投票、美国政府停摆、委瑞内拉政局危机等事件加剧了原油市场的动荡，未来走向仍不明朗，所以操作策略建议主动降低风险敞口，轻仓或空仓安心过年。

橡胶：胶市季节性供给减弱，春节前后关注中美贸易磋商进展。当前，合艾胶价维持强势，国内成本上涨，沪胶受成本支撑，下方空间有限。油价维持高位，对胶市仍有支撑。本月，主产国继续商讨提振胶价措施，整体氛围对胶市有利。月底，中美将商讨贸易谈判结果落实，在此期间，市场将以宽幅震荡为主。操作上，关注中美贸易磋商结果，短线操作，或可择机增持长线多单。