焦点：采掘（+0.77%）

上一交易日煤炭采选涨幅居前，近来连续强势，查其原因：近期国家煤矿安监局密集下发《煤矿井下单班作业人数限员规定（试行）》、《煤矿复产验收管理办法》等多个通知，安监重视程度明显提升。特别是责令采深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安全论证，涉及煤矿涉及产能达 8876 万吨，大部分为焦煤矿，主要分布在山东、安徽、河南和东北等地。根据通知安排，涉及煤矿后续或关闭退出或核减产能20%，经论证通过方可复产。本次神木李家沟煤矿事故发生后，榆林市停产整顿安排也较严，若后续安全检查影响进一步扩展至山西、内蒙等地，叠加煤矿年底生产保安全，春节放假停工逐步增多，年底煤矿生产或进一步受限，有望支撑产地煤价。目前停产整顿煤矿年后复产还具有较大不确定性，若复产延迟至两会后，供给端收缩预期持续时间更长，同时煤矿超产监管趋严，预计春节前后煤炭整体供需两弱，煤价表现或有望好于预期。

价值点睛：钢铁行业

目前来看，市场对行业未来盈利预期悲观，且相较于一年来的高盈利状态，行业确实存在盈利下降至合理区间的趋势，因此估值超前反映市场预期，回落至历史低位。从个股看，截至1月14日，已有9家钢铁上市公司的滚动市盈率不足4倍，14家市净率小于1。在宏观政策调整至积极的财政政策和稳健的货币政策的背景下，以及房地产和基建对钢材需求的支撑下，随着钢价企稳，板块存在估值修复的机会。建议关注低负债、低估值、潜在高股息率的上市公司。

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