周二市场震荡走高，上证指数收于2570点、上涨1.36%，创业板指上涨1.63%、上证50上涨2.03%，两市A股成交3180亿元、成交略有放大。板块方面，食品饮料、家电、非银金融等领涨，多数板块上涨、仅煤炭股小幅回落；当然，煤炭股也是周一的领涨板块，即显示了短期板块的反复轮动特征。

从市场逻辑看，政策逆周期推动，市场情绪改善。1月初降准分别在15日和25日到位，周二是降准资金落地日；与此同时，市场对QFII额度放大后的配置也抱有一定的期待、由于外资偏好消费白马、直接带动白马股上涨。更为重要的是，逆周期政策导向更为强烈，国务院常务会议强调了经济下行压力的“加大”。从金融数据的披露来看，逆周期政策逐步在发力、政策决心不容低估，比如12月信贷和社融数据均略超预期。比如12月新增人民币贷款 10800亿人民币，预期 8250亿人民币；12月社会融资规模增量 15900亿人民币，预期 13000亿人民币。

从技术面来看，市场突破2550点附近的下降通道线，虽然成交量不大但是这也是最近数月内难得的突破形态，值得重视；这种突破，使得市场在2450-2650点的平台震荡中逐步向平台上轨运行。我们之前探讨过市场面临下降通道线压制时的应对，进则金融等权重领涨、退则主题轮动；周二事实上是非银金融也包括招行、平安等的发力和白马股的上涨，并带动创业板指由跌转涨。当然，如果参考熊市历次反弹的经验看，以往反弹过程中市场指数有多次回踩20日均线的动作、即市场如无成交量快速放大、则走势必然比较踯躅。

因此，市场在春季躁动的时间窗口，在经济向下、政策向上的组合中，更偏于逆周期政策，最为明显的案例是券商股；在券商年报大幅下降的同时、券商股震荡走高特征明显。故，受制于成交量以及经济的下行压力，市场虽有波动、但春季躁动仍在。

操作上，以躁动行情仍在、反复波动为推断，以渐进布局、不急躁的思路应对；方向上，由于市场投资者结构的变化，板块轮动较快比如周一活跃的煤炭股今日成了领跌板块。因此，在成交量总体不大的情况下，总体以估值低、业绩稳定或受益逆周期改善的金融等板块为主体，兼顾主题轮动为宜；行情有躁动、操作不急躁，渐进布局。

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