国际现货黄金价格在2018年最后一个季度的三个月里尽数上涨，其中12月更是创下了2017年1月以来的最大单月涨幅，一度测试1300美元/盎司的关键心理价位。这背后强大的推手是什么？2019年黄金价格又将如何走？

　　1月9日欧市早盘，国际现货黄金价格依然维持在1280美元/盎司上方，1月4日时曾触及1299美元/盎司，创2018年6月15日来新高。从日线图来看，黄金价格自2018年8月中旬以来的上升趋势依然保持完好，技术指标也没有发出转势信号。投资者可在价格回调时择机介入做多，当前支撑位于1280和1276-72附近。

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　　对于去年下半年黄金价格的这一波凌厉涨势，原因可归结为以下几点：中国加入增持黄金储备行列，美联储降息预期升温，经济危机苗头出现，金融市场动荡加剧引发避险需求。

　　中国两年来首次增持黄金储备

　　1月7日，外管局公布了2018年末的外汇储备数据，其中，中国12月末黄金储备5956万盎司，较11月末的5924万盎司增加32万盎司，为2016年10月以来的首次上升。

　　除了中国之外，波兰和匈牙利也意外出现增持黄金储备的举动，同样是多年罕见。

　　Macquarie集团大宗商品策略师Matthew Turner认为：这是明显有利于黄金上涨的信号。尽管各国的动机无法确认，但是告别单一美元储备，多元化配置的趋势已经出现。

　　汇众资讯从世界黄金协会此前发布的报告中获悉，截止2018年11月底，全球各国央行增持黄金储备的趋势正继续，比如，目前俄罗斯的黄金储备已由10月的2036.2吨增至2066.2吨，再创新高，而自本世纪初至今，俄央行黄金储备已增加500%，同时，我们还注意到，像匈牙利、吉尔吉斯斯坦、埃及、印度、土耳其、印尼、泰国和菲律宾等多国央行也开始于2018年上半年纷纷进场买入黄金。

　　中国央行的黄金储备从2009年到2015年间曾经保持了6年多没有变化。当2015年1月公布数据之时，市场猛然发现，中国的黄金储备增幅已经超过了50%。而在这之后，中国又进入了一个16个月几乎连续增持的状态。

　　美联储降息预期升温助涨黄金

　　此外，在美联储加息预期减弱的刺激下，美元指数下跌，触及10个月低位，而这也给黄金带来好消息。

　　美联储主席鲍威尔上周五表示，可能暂停加息。美联储正在衡量海外经济增长疲软以及股市下跌对美国经济的影响。

　　亚特兰大联储主席Raphael Bostic随后也表示，美联储今年应该只会加息一次，但会继续推进其逐步收缩资产负债表的计划。Bostic是美联储更为鸽派的政策制定者之一，也令美联储鸽派阵营再次壮大。

　　2019年，美联储加息前景突变，继2018年最后一次会议上暗示2019年只加息两次之后，越来越多的美联储官员开始明示或暗示，2019年加息恐低于2次。

　　在过去两年中，美元获得了持续上涨的最强劲环境，包括利率差异、资本逃离海外市场、新税法导致的大量资本回流、美国GDP增速加快、在全球范围内QT与QE的转变、关税提高了美国产品对买家的吸引力、美国石油净进口大幅下降等等。

　　这些因素均利好美元，并支持美元2018年2月以来的这一波上涨的因素，美元指数一度触及18个月高位97.70。但美元的好日子恐怕到头了，商品市场也会随着美元的下跌而上涨，黄金也不例外。

　　ING分析师沃伦帕特森表示：鉴于美联储宽松的货币政策出现转向，贵金属整体体得到了相当好的支撑。

　　盛宝银行分析师Ole Hansen表示： “我们看到买家逢低回到黄金市场”，并补充称美元疲软支撑了价格。而且市场对黄金作为避风港的需求仍然存在，因为“温和的美联储没有市场预期那么强劲。”

　　经济危机苗头出现

　　美股在2018年12月26日再次大跌，其中标普500指数下跌了1.1%，道琼指数下跌109点，纳斯达克综合指数下跌了0.8%左右，彼时纳斯达克指数已经进入技术性熊市，而标普指数距离熊市也仅仅一步之遥。

　　目前美国股市虽有反弹，但经济衰退的阴霾笼罩不散，因股市是经济的晴雨表，先于经济衰退。依然股市进入熊市之后的几个月，经济衰退便会到来。

　　伴随着金融市场的动荡加剧，避险需求将再度主导主要资产价格走势，具有变现属性的黄金将继续受到市场青睐。

　　对黄金而言，目前需要关注的焦点集中在：美国政府关门何时结束，以及中美贸易谈判何时取得突破性进展。若这两个问题迟迟悬而未决，不确定性将加剧，黄金价格恐在2019年持续受到支撑。

　　排除这两个因素之后，投资者应将焦点放在美联储货币政策上，伴随着美联储加息预期的降温，以及随之而来的降息预期升温，黄金在2019年的走势恐持续受到支撑。