A股三大股指小幅震荡，交运设备板块涨幅居前，永贵电器等2股涨停。此外，港口水运、券商、高速公路、稀土永磁等也表现活跃。黄金、军工、民航机场等行业走势疲软。对于后市走向，东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。

　　海通证券：市场延续反弹 热点轮动较快保持谨慎

　　昨日市场受利好消息影响延续了之前的反弹走势，指数一路震荡攀升，尤其是深圳市场表现明显好于上海市场。可见目前市场上的投资者在享受到上周五金融等权重板块率先反弹稳定指数的情况下，再次将目光投向了5G概念、高铁、特高压等题材板块，在它们的轮番上涨带动下，市场活跃度明显好转，量能的不断突破可见一斑。不过要提醒投资者注意的是现在的热点板块概念轮动较快，像周五率先反弹的金融股昨日便整体转弱，所以目前市场上的资金主要以热钱为主，而且随着指数的连续反弹，逼近上方压力线，除非市场接下去仍然能够继续维持目前的价量齐升的态势，否则反弹空间有限，加上当前经济下行压力仍然存在建议投资者仍要以观望为主，减少追高行为，继续以优质个股为主要目标，如受政策、市场影响具有相当持续性的新能源汽车、5G、基建等板块概念，从中寻求机会；并且随着披露年报日期的日益临近，那些业绩优秀的龙头个股也可以持续关注。

　　瑞银证券：年末目标位3800点 沪深300指数或涨两成

　　7日，瑞银证券中国首席策略分析师高挺在“第十九届瑞银大中华研讨会”上表示，预计沪深300指数今年盈利增长5.4%，年末目标位3800点，较目前有20%的上行空间。他认为，今年A股将是一个震荡市，但到下半年政策宽松效果将显现，MSCI提高A股纳入比例、基建幅度加码、利率下行等，将有助于A股估值修复。

　　国金证券火线解读“商誉减值会计准则”电话会议纪要

　　2018年年报的的会计处理的方法不会变化，今年还该怎么计提减值就怎么计提减值，今年绝对不可能改成摊销的做法。至于以后会不会改，什么时候改，这个还不确定。那么现在既然把这个事情提上议程，我觉得落地的概率还是有一些，但也不能说比较大，并且落地时间至少还是需要2到3年，这也就意味着，该项会计准则的讨论不可能影响到2018年的企业盈利年报结果，甚至是2019年等。

　　华泰证券：公募认同军工、5G、特高压

　　短期来看，降准事件本身不算超预期，但从政策层面提振了市场情绪，叠加前期一路阴跌至民企纾困处的政策底及美联储偏鸽表态，形成了一波短期反弹的力量。但中期来看，对上半年资本市场表现不乐观仍是较一致预期，主要原因在于民企制造业利润表的不佳表现尚未传导至基建乃至于银行的资产负债表，仍有一跌但是否会破前低存在分歧；对下半年资本市场存在分歧，悲观者众而乐观者寡。

　　国泰君安2019年度策略展望：扬长避短

　　三季度以后，根据指示信号的出现，盈利角度逐步布局信用与需求回升下的早周期需求，如2019年上半年数据见底历次都与信用回升同步的汽车，反应商业活动回升的酒店；在市场见底过程中，逐步增加趋势的配置，享受估值修复带来的收益：以5G为代表的新兴制造，流量需求带来资本开支确定性提升的云计算，以及国际联通加强后的ESG投资组合，在反弹中收获机会。

　　中金公司：中国股市与全球估值比较

　　在全球资金轮动背景下，近期海外资金重新流入海外中资股。2019年MSCI/FTSE可能加快纳入A股步伐，海外资金可能随之继续加大在A股的配置。综合以上因素，考虑到中国股市估值已经大幅调整，海外投资者对中国股市的关注度可能明显升温。本文从国际比较的角度分析当前中国股市的吸引力，并从中筛选出可能受益的板块。

　　光大证券：2019下半年港股市场有望展开一轮估值修复

　　港股市场外部环境并无显著放松。全球经济增长放缓和流动性可能进一步收紧将给权益资产带来压力。全球股市市场将继续受到流动性收紧、无风险利率上行和增长减速的困扰。但结构性上看，美元无风险利率上行趋势可能在2019年下半年略有放缓。新兴市场将阶段性获益于汇率贬值压力减弱和发达市场权益资产相对优势降低。因此，基本面呈现改善或边际改善的新兴市场，有机会在2019年内发挥其高回报优势，吸引发达市场资金阶段性流入修复估值。而港股市场正是其中的典型代表。

　　国泰君安：降准如期而至 短期风险偏好修复或延续

　　市场风险偏好修复是在预期反复中展开的，可以从三个方面把握相关投资主线：一是具有防御属性的银行地产低估值龙头股、黄金、公用事业、农林牧渔等，以及高股息个股等领域；二是具有业绩支撑、较高弹性以成长股为主的制造业中TMT；三是稳增长政策对冲与经济转型交叉的新型基础设施建设领域，重点关注5G、人工智能、工业互联网、物联网等。

　　中信证券：隔夜“1时代”是历史的重演吗？

　　1月7日是央行2019年首次宣布全面降准后的第二个工作日，银行间存款类机构隔夜质押式回购加权利率DR001相较于前一工作日下行18个BP至1.4%附近，处于近三年来的低位，表明当前银行间流动性非常宽松。我们认为在资金面保持宽松、宽信用传导不畅下基本面疲弱难改、以及海外因素的共同作用下，后续债市收益率仍将有进一步的下行空间。

　　顶点财经徐阳：中国12月外储规模环比连续第二个月增加

　　1月7日，中国央行公布的最新外汇储备规模数据显示，中国12月外汇储30727.1亿美元，超过预期的30700亿美元和前值30617亿美元，环比增加110亿美元，整体上，外储环比两连增，但相比2017年末减少672.37亿美元。中国12月末黄金储备5956万盎司，11月末为5924万盎司，为自2016年10月以来首次上升。

　　2018年12月外储数据点评：外储回升汇率企稳 预计19年外部环境不会掣肘国内货币政策

　　展望19年，四大因素影响下预计资金流出压力可控，人民币相对美元小幅升值，我国货币政策仍将聚焦内需，外部货币环境不会形成显著约束。1、中美经贸谈判务实进行，我国出口冲击预期有所缓解。2、美国经济增速放缓前景下，美债长端收益率预计进一步下行或低位徘徊，中美长端利差进一步收窄概率下降，对人民币汇率预期和资金流出的压力有所改善。3、18年我国外债类资金仍总体流入，19年尚未进入集中到期高峰，尚不至于出现15年类似的流出压力剧增情形。4、美国经济展望谨慎前景下，预计美元指数仍将进一步回落。在此背景下，预计人民币相对美元19年小幅升值至6.7左右。而国内货币政策方面，近期TMLF的推出有效弱化了美联储加息对我国金融市场利率的掣肘，1月降准规模相对合理，改善主要表现在结构偏长钱，因而亦不对人民币汇率形成直接冲击。我国货币政策仍将持续聚焦内需，预计19年全年仍有200BP左右的增量降准空间。

　　海通宏观姜超：18年全球经济怎么样？发达国家不容乐观

　　全球PMI明显回落。PMI指数是微观层面企业运行状况的汇总数据，历史数据显示制造业PMI指数略领先于GDP增速，是经济重要的观测指标。18年12月全球制造业PMI指数下降至51.5，全年PMI指数回落接近3个百分点，反映出18年全球经济增长势头减弱。分项来看，18年新订单指数和新出口订单指数双双回落，需求的回落导致生产指数出现下降，产成品库存指数上升。而分行业来看，除必需品行业以外，18年大部分行业PMI指数都出现明显下降，其中通讯设备、计算机设备和汽车及零部件行业领跌。通讯、计算机和汽车行业景气度大幅下降与17年这些行业处于高点有关，但是更重要的是因为18年国际贸易冲突升温。

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