工业品  

【纸浆】周三晚纸浆窄幅震荡，纸浆 1906收涨0.28%，报5076元/吨。根据卓创的数据，昨日江浙沪地区智利银星牌木浆现货价格5450元/吨。目前主要纸浆生产国对中国纸浆发货量稳中有升，预计未来月份中国纸浆到港量依然会保持在较高数量。冬季环保限产叠加春节期间纸厂停工检修，下游拿货热情近期不高，纸浆港口库存有继续累加趋势，库存压力仍存，未来一段时间以消化库存为主。预计纸浆价格或以震荡偏弱为主，操作上建议暂以观望为主。

【橡胶】ru1905周三晚保持短线走强势头，中国欧洲等PMI均跌至一年多新低，对橡胶需求前景构成压力。资金面也呈现偏紧局面，一天逆回购飙升至20%。但重卡数据带来利好，12月重卡销量同比大幅增长21%，全年销量再创纪录。库存方面继续对橡胶造成打压，交易所库存已经突破38万吨。橡胶投机需求保持低迷。由泰国、印度尼西亚、马来西亚组成的国际橡胶三方委员会(ITRC)表示，三主产国均对天然橡胶市场表示担忧。他们认为，错误的数据误导了市场，实际上当前天然橡胶供需及库存状况是在一个健康平衡的状态。各市的价格并未反映出天胶的基本面情况。从季节规律上看，由于供应边际减少，而且前期持续弱势，一月份仍然存在反弹预期，ru1905少量多头逢低介入，止损参考11100。

【沥青】沥青周三晚超窄幅波动。上游方面，原油昨晚跌宕起伏，俄罗斯全年产量数据对市场造成打压，OPEC12月数据显示产量减少幅度较大对市场构成支撑。油价大跌推动OPEC+减产积极性，减产数据逐步出台将逐步带来支撑。沥青库存和开工率低位徘徊，炼厂完成年度任务供应释放力度暂时不大。明年公路建设对沥青的需求预期较好。原油大跌后，沥青利润走高，仍有下跌空间，继续观望等待企稳。

【原油】：周三夜盘原油先扬后抑，1月份开始OPEC+正式减产，沙特削减至美国和中国的原油出口量为油价带来有力提振，不过盘中油价在快速拉涨后，又出现较大回落，基本回吐一半涨幅。本月开始市场对原油的基本面关注将主要集中在减产后产量是否出现实质性的下降及库存变化，有利于对油价产生支撑，反弹的空间不确定性仍在于宏观面风险资产前期恶化情绪的修复程度，操作建议关注逢低试多机会。

【甲醇】周三夜盘低位震荡，尾盘跟随原油强势拉涨，甲醇收报2449（+1.96%）。现货方面，截至昨日下午，华东报2290-2400，日降10。下游产品个别发展，二甲醚、MTB和丙烯上涨，其中山东丙烯涨200报8000-8200，炼厂库存不高，炼厂推涨意愿较强，整体成交情况良好。临近年底，甲醛、板材等终端需求季节性趋弱预期明显，据悉1月中旬部分将陆续停工，对需求形成不利。短期反弹难成向上趋势，甲醇仍弱势为主，激进者可逢高做空，注意谨慎操作。

【PE/PP】周三夜盘原油低开高走，对能化板块有提振作用。华东PP拉丝现货报涨，截至昨日下午报9100-9200，炼厂库存不高，炼厂推涨意愿较强，整体成交情况良好；华东线性PE报9150-9250，微跌50，低压价格不变，高压涨50。目前石化库存偏低，有利厂家涨价出货，但下游订单仍旧低迷，趋势上难成上攻态势。外围原油走势不稳，短期将维持弱势震荡，投资者宜观望为主。

【乙二醇】周三市场重心震荡下行，国内乙二醇市场继续走弱，商品期货多数走跌，虽然节日期间外围向好略有提振，但乙二醇基本面疲弱，市场人士信心缺乏，现货重心逐步走弱。昨夜原油低开高走，提振PTA拉升，但现货市场下游聚酯下跌，对乙二醇走势整体施压。多数市场人士对节后基本面缺乏乐观预期，短期乙二醇有望延续低位偏弱运行。但连续多日下跌盘面有反弹需求，建议多看少动，谨防追空和轻易抄底。

【焦煤】周三晚焦煤大幅上涨，收回昨日跌幅，持仓大幅减少；基本面上，国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求，整体开工水平受限，焦煤供应量下滑，同时，近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限，焦煤未来价格受政策影响较大，需要重点关注宏观经济情况、进口政策力度以及限产政策；操作上，建议焦煤反弹1192空单参与，35点设置保护。

【焦炭】周三晚焦炭大幅上涨至25日均线附近，持仓减少；基本面上，焦化行业将进入供给侧改革加速周期，焦化行业仍将维持紧平衡的状态，其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施，将会导致短期的供需错配，产业逻辑偏强，未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度，一旦上述的产业政策被忽略， 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态，焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态；操作上，建议焦炭反弹1950位置空单参与，35点设置止损。

【动力煤】周三晚动力煤窄幅震荡，持仓增加；基本面上，近期进口预期变动导致期货波动加剧，但进口限制政策并未延期，仅年底前进口从严对市场的提振力度有限，同时，原煤产量以及港口库存稳定，产区检查对供应的直接影响有限，而下游电煤需求同比偏弱，即便后期日耗增加，电厂高库存也基本可以覆盖，加之多地区水泥企业进入错峰生产周期，需求端难有提振；操作上，建议动力煤1905合约反弹572位置空单参与，25点设置止损。

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