分析师认为，黄金大跌，然后又大幅反弹主要是因为美联储政策逆转，导致美元(包括美元兑人民币)汇率触顶下跌。

　　大多数股指已经从历史高点下跌了20%。这是由于美联储量化紧缩导致全球净流动性变为负值。且鲍威尔表示将继续加息，特别是削减资产负债表，这令市场感到失望，股市继续下跌。

　　美元触顶

　　美联储12月20日议息放出鸽派信号，美元自那以来一直在下跌。如果美元继续下跌，那将对黄金十分有利。

　　黄金的美元价格=人民币/黄金除以人民币/美元

　　曾经是人民币/黄金在一个固定交易区间交易，现在变成了人民币/美元。如果人民币/黄金继续上涨，而人民币/美元继续固定在一个区间，毫无疑问，黄金的美元价格将继续上涨。

　　股市反弹

　　黄金与标普500指数的反向相关性比和美元指数还高，为-0.70，而且还在加强。

　　自触及历史高点以来，股市已大幅下跌，出现超卖和严重背离，因此有可能出现剧烈的反弹。这种反弹会让人措手不及，包括黄金买家。

　　技术分析

　　基于前月12月的走势，黄金仍未突破其200日移动均线。它的RSI也出现超买。尽管看涨情绪不断增强，但风险在于，它可能受阻于这些水平，并再次下跌。

　　银价仍远低于200日移动均线。动能明显落后于黄金，其RSI正在努力向上突破，就像黄金价格一样，目前正处于阻力位。

　　另外，昨天的高位收盘时，其RSI和MACD直方图呈看跌背离。

　　官方的正面消息除了带来喜剧效果以外别无用处，可能到最后中国出口商品还是会被征收25%甚至更高的关税。美国将继续要求中国在关键问题上做出行动，而中国则继续拖延时间，直到美股崩盘。

　　分析师认为习近 平不会答应特朗普的核心要求。除非标普暴跌，然后美国有所软化，否则中美谈判不会有什么进展，加征25%关税的风险依然很大，而中国方面将允许人民币破7来应对这一结果。届时预计人民币兑美元汇率将再贬值10%。除非XAU/CNY升至9000或更高，否则金价将回落，或跌至更低的低点。

　　尽管本周黄金兑人民币突破新高，但RSI已经出现看跌背离。从上图的RSI中可以看出，该指标开始下降。这意味着，人民币在3月1日前或之后的任何贬值都可能意味着金价下跌。

　　结论

　　分析师指出，尽管所有人(包括他自己)都对金价上涨的前景感到兴奋，但也有充分的理由看跌黄金。总之，黄金在未来6个月内是涨是跌取决于美国股市是否会暴跌，美联储的政策是否会逆转，美元是否会贬值以及美国是否将关税提高到25%。

　　对黄金来说，最糟糕的情况将是美联储逆转政策，美元和美股同时走高，而美国对中国所有出口商品征收25%以上的关税，然后中国允许人民币大幅贬值。不管这种可能性有多小，都是有可能的。

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