周一市场缩量、小幅收涨，上证指数收于2527点、上涨0.43%，创业板指上涨1.1%、上证50上涨0.13%，两市A股成交2126亿元。板块方面，5G通信、医药等上涨，中小创科技股表现较好；金融地产下跌、部分券商股跌停。

从市场运行看，本周是2018年最后一周交易，市场成交逐步清淡，预计市场总体保持平稳，属于有韧性、无上攻动能的状态。从板块驱动看，在全市场个股普遍熊市下跌的过程中，市场资金更多在少量热点中轮动、或做些超跌反弹；比如周一受益于中央经济工作会议的5G等板块走得较为强劲。一般看，5G板块具有反复活跃的机会、而短线医药股可能更多是超跌反弹的逻辑。

从隔夜全球市场的表现看，美股继续暴跌2.9%，其中既有美国政府部分部门停摆的影响，更有美联储加息、市场怀疑“美联储看跌期权”的消失；所谓美联储看跌期权，就是指在市场动荡时期，美联储将采取行动支撑股价，即、以往美联储是不会容忍股市持续大幅下跌的。这次美联储在美股下跌过程中的加息、使得市场有所恐慌；一般看，观察未来美联储政策何时转向，是外盘股市企稳的重要变量。

图1：美股持续暴跌，双头形态

从政策信息面来看，近期有关科创板并注册制、房地产稳房价、鼓励民企以及落实个税抵扣等政策频出，其中既有增加股市供给的方面，也有维稳经济、提升信心的方面，但缺乏显著的增量资金入场的安排，因此，市场短期也难有大作为；2018年已然注定是个股市的伤心之年。心若在、梦还在；更多的期待2019年、期待长期下跌后的A股在本能的作用下逐渐恢复韧性和均值回归的动能，当然更希望管理层在平衡股票供给和导流增量资金方面有所显著动作，希望经济基本面再经历1-2个季度后能够逐步企稳恢复。

总体看，市场在2500点附近构筑阶段性的底部，但能否双底构筑成功还需要右侧成交量的释放和热点板块的可持续性；从上周五游戏体育板块大涨到周一游戏体育板块回落以及券商股的疲弱来看，市场显著上攻的条件仍然不成熟，更多是存量资金的局部运动。因此，操作上，节前最后一周、以稳为主；适逢美股大跌、A股不具有显著上攻动能，控制仓位、熊市靠熬；尤其防范个股年报业绩地雷以及不断出现的减持公告等风险为宜。