内容提要：上周五，美股再度大跌；欧洲主要市场小幅反弹；国际油价延续跌势。国内方面，中央经济工作会议、全国发展和改革工作会议陆续召开，定调2019年度工作重点，市场关心的实体经济“减税降费”暂未出台。A股投资者信心恢复尚需时日，建议保持五成以内中低仓位配置，静待市场企稳。

信心回暖尚需时日

1、 行情回顾：

上周五，美股三大股指单边下行，再度大跌；欧洲主要市场窄幅波动，尾盘冲高，最终小幅收涨。周线上，道指、纳指创2008年11月以来最大单周跌幅。美元指数徘徊于97关口，美油、布油跌逾1%。

A股方面，上周五，沪深股指低开低走，上证指数盘中跌破2500点关口，午后14点20分后，指数逐步企稳，并出现小幅反弹。截止收盘，沪指报收2516.25点，下跌0.79%；深成指下跌1.2%；创业板指收跌0.61%。两市成交量与前一日基本持平。

盘面上，上证50指数创近两年新低，下跌1.23%。金融、房地产、军工以及基建板块跌幅居前。题材板块有零星亮点，受政策利好刺激，网游概念股强势上涨；次新板块整体表现不俗。

2、 技术分析：

从周K线上看，大盘目前仍处于二次探底过程中。日线上，沪深股指探底回升，多个技术指标出现“底背离”迹象，反弹概率较大。 

3、 宏观分析：

上周，美联储加息“靴子”落地，美股大跌，全球资本市场跟跌。国内方面，近期医药 “带量采购”事件使得医药细分行业轮番大跌；房地产调控出现“松动迹象，以及银行业被传，受窗口指导，利润增速放缓等诸多“杂音”扰动市场，而A股再度大跌的主要因素，还是在于市场对国内宏观经济下行的担忧。

近几日，中央经济工作会议、全国发展和改革工作会议在北京陆续召开。中央经济工作会议定调2019年度七项重点工作任务，包括：推动制造业高质量发展、促进形成强大国内市场、扎实推进乡村振兴战略、促进区域协调发展、加快经济体制改革、推动全方位对外开放、加强保障和改善民生。而全国发展和改革工作会议上也提到，要多措并举发展壮大实体经济，尤其是先进制造业。产业导向上看，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设被反复提及，相关行业的投资机会较大，可以持续关注。

我们认为，受美股影响，A股指数仍有低开可能，但目前处于2500点“政策底”区间，盘中探底反弹概率较大。

4、 操作策略：

建议整体仓位控制在五成及以内，不宜过重，市场情绪转暖尚需时日。

5、 要闻汇总：

1) 中央经济工作会议于12月19日至21日在北京举行，会议确定七项2019年度重点工作任务。

2) 全国发展和改革工作会议12月21至22日在京召开，会议指出，2019年将多措并举发展壮大实体经济尤其是先进制造业，大力支持民营经济发展，实施更大力度降成本举措。

3) 国务院印发个人所得税专项附加扣除暂行办法，明确了6项专项附加扣除的扣除范围、标准、方式等，自2019年1月1日起施行。

4) 中国拟修法缩小土地征收范围，推动集体经营性建设用地入市。

5) 专利法修正案草案加大赔偿力度，侵犯专利最高赔偿500万。

6) 美国部分联邦政府机构已从美国东部时间22日凌晨零点起“停摆”，按计划将于27日再次开会。

7) 海关总署：11月液化天然气进口量为599万吨，创纪录新高。

8) 证监会核发蔚蓝生物、苏州龙杰、罗博特科3家企业IPO批文，未披露筹资金额。

9) 中国外运换股吸收合并公司暨关联交易事项此前已获得证监会批复，外运发展公司股票将于12月28日终止上市

（仅供参考，注意投资风险）

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