现货市场：俄镍较无锡1812合约贴水150至贴水100元/吨，金川镍较无锡1812合约升水10800元/吨。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所回升，LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：产业链上，镍铁供应逐步充沛，镍铁价格连续补跌，不过，随着镍铁充沛，和精炼镍相关度下降;精炼镍此前进口较多，库存依然有所增加;不锈钢预期依然偏弱，目前的产量比较高，现货市场难以消化，期盘不锈钢大幅下调，不锈钢成为最弱环节，整体上，整个产业链从上游到下游，均进入利空兑现期，目前市场焦点仍在不锈钢行业。

走势分析：

22日，进口镍对金川镍贴水有所收窄，至11000元/吨，进口镍对电子盘贴水维持至125元/吨，金川镍升水下调至10800元/吨;二者价差收窄是因金川镍升水下调所致。

22日镍仓单下降149吨，仓单量总量至1.476万吨，下游观望氛围依然没有改观，现货市场成交仍然受到影响。进口继续维持低迷格局，22日精炼镍进口亏损再度有所扩大。

LME库存22日继续下降360吨，目前LME镍库存至21.49万吨，LME大方向去库存依然没有变化。

镍铁镍矿方面，22日，镍矿CIF报价持平，镍铁价格在此前补跌之后维持平稳，因不锈钢远期订单销售不佳，下游企业有更多议价权。镍铁预期展望仍然低迷，但对镍价影响趋弱。

不锈钢市场方面，22日不锈钢现货指导价格普遍下调50至100元/吨，现货市场依然偏弱，目前下游不锈钢企业仍然在调整因此前产量大增而产生的市场份额竞争。

消息面上，俄罗斯镍、钯生产商Nornickel首席执行官兼最大股东Vladimir Potanin表示，鉴于电动汽车行业发展迅速，公司计划在未来五年提高产量。到2025年，镍的产量从2017年的21万吨增至24万吨。

综合情况来看，产业链上，镍铁供应逐步充沛，镍铁价格连续补跌，不过，随着镍铁充沛，和精炼镍相关度下降;精炼镍此前进口较多，库存依然有所增加;不锈钢预期依然偏弱，目前的产量比较高，现货市场难以消化，期盘不锈钢大幅下调，不锈钢成为最弱环节，整体上，整个产业链从上游到下游，均进入利空兑现期，目前市场焦点仍在不锈钢行业。

转自金投网