黄金在经历了此前一周的大跌之后，上周二（11月13日）继续延伸震荡跌势，下穿1200大关至1196.11美元/盎司，而之后金价自低位强劲反弹，多头反攻重启黄金涨势，相继突破1200、1210和1220美元/盎司大关，实现连续4个交易日收涨，当周最终收报1221.20美元/盎司，本交易日目前金价暂时于相对高位附近窄幅整理。

　　上周黄金强势反攻，主要受美元全面走软以及欧洲政治局势的不稳定性影响。英国首相特雷莎·梅竭力争取的脱欧协议内容，引发内阁成员不满相继辞职。与此同时，意大利预算僵局依旧持续，意大利重新提交欧盟的2019年预算草案维持明年经济增长和赤字预估不变，仅仅调降了公共债务预估。

　　除此之外，上周多位美联储（FED）官员发表讲话，其中美联储主席鲍威尔意外发表谨慎言论，强调美国经济可能遭遇的阻力，为美联储在明年某一时间暂停升息埋下了伏笔，市场多家知名投行开始警告美元涨势恐见顶。受此影响，美元遭遇猛烈抛售，这进一步助长了黄金的强势。

　　全球经济增长担忧升温 黄金获得避险买盘追捧

　　随着全球经济增长放缓的担忧日益升温，一些市场参与者开始削减股票投资，以寻求黄金等避险资产。

　　美联储主席鲍威尔在达拉斯联储的一次会议上表示，尽管美国经济仍保持健康，但未来仍存在较大的风险。

　　疲软的经济增长预期也在冲击美元和利率预期。尽管12月升息被视为必然之事，但市场正在降低对2019年升息的预期。

　　彭博资讯高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，在黄金仍处于压缩交易区间之际，美联储收紧周期的最后一盘游戏是黄金上涨所需要的。

　　McGlone声称，“黄金上涨的时机已经成熟，黄金处于16年来最狭窄的24个月布林带区间，持续的时间最长，显示出黄金的上行趋势。要让金价下跌，可能需要美元保持在多年高点之上，再加上股市波动性的下降。”

　　欧洲的两大政治风险也令市场酝酿避险情绪 黄金成为最大受益者

　　1.英国脱欧前景仍是未知数

　　由于市场对英国脱欧的担忧不断升级，拖累欧洲股市，短期内也对黄金构成支撑。

　　上周早些时候英国首相特雷莎·梅向内阁提交了一份英国脱欧协议草案。在英国政府两名高级官员辞职后，这份草案遭到了一些严厉的批评。随着国会议员呼吁对其进行信任投票，梅的领导地位也面临越来越大的威胁。

　　周三（11月14日）经过5个小时的努力后，分 裂的内阁支持特雷莎·梅颇具争议的英国脱欧计划，但这随后导致许多高级阁员——包括脱欧大臣拉布辞职，特雷莎·梅周四面临国会议员和记者的质询。

　　与此同时，几位国会议员已经提交对特雷莎·梅作为首相和共和党领导人的不信任信函，提高了提前大选的可能性。

　　即便特雷莎·梅通过了潜在的信任投票，如果英国议会在12月初投票反对通过欧盟退出协议草案，英镑也可能会急剧下挫，随后政府只能在约21天的时间内再次提出新的计划，这令无协议脱欧的结果更可能出现。若确实如此，则黄金将成为这场“政治博弈”中最大的受益者。然而，如果议会通过该法案，则将令市场风险偏好回升，届时黄金将遭受沉重打压。

　　2.意大利预算仍是困局

　　此前报道称意大利的2019年财政预算计划被欧盟退回重写。然而，意大利上周重新提交的草案显示，其对明年经济增长和赤字预估与上月被否的内容一致，仅仅调降了公共债务预估，恐怕将使意大利和欧盟陷入长期对峙。

　　有消息称，欧盟可能很快就会启动纪律程序，最终或祭出高额罚款、冻结拨款资金给意大利、甚至意大利发行新主 权债需接受欧盟监督等结果。

　　对此，意大利副总理兼内政部萨尔维尼16日表示，意大利人民不会接受欧盟针对意大利2019年预算案的任何惩戒措施。萨尔维尼对媒体说，欧盟启动制裁程序的想法是荒谬的。如果欧盟处罚意大利，6000万意大利人民会奋起抗争，最终他们会发现欧盟所受到的损害将远超过意大利。

　　任何制裁意大利的决策，都必须考量到对明年5月欧洲议会选举的政治影响。欧盟官员曾表示，如果无法在欧洲议会选举前做出制裁决定，那么可能予以搁置。

　　国际货币基金组织(IMF)警告称，意大利的财政刺激计划将使该国容易受到利率上升的冲击，可能最终使其陷入经济衰退。

　　如果本周意大利预算局势缓和，则黄金将遭受打压。而若意大利和欧盟之间的冲突升级，预算问题依旧悬而未决，则黄金将获得避险买盘提振而大幅飙涨。

　　黄金后市展望

　　Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day表示，“美国日益紧张的局势，和即将上任的众议院民  主党人似乎打算花时间调查特朗普总统，以及所谓的脱欧协议日益不确定的未来，和对欧盟的潜在分歧 ，这些都将支持黄金，即使后者也提振美元。”

　　然而，也有分析人士指出，随着12月份的临近，美联储升息又提上了议事日程，尽管黄金多头在目前暂时获得光明，但在加息预期的前景下前途是暗淡的。

　　VR黄金新闻的编辑Mark Leibovit则表示看跌，他评论称，“黄金料在年底前跌破1172美元/盎司。”

　　RJO期货高级商品经纪人Bob Haberkorn则预计交易员在黄金价格上涨之前将会抛售，处于守势，逢高减仓，直到美国联邦公开市场委员会改变其态度并且不再强硬，以及市场预计美联储将下月再次加息完毕。

　　技术分析师指出，由于黄金反弹重返1220区域，上涨动能得到强化，但金价能否持稳在此水平上方仍有待观察。金价目前仍处于下跌通道之中，空方仍占据短期技术优势。

　　FXStreet分析师Omkar Godbole指出，本周黄金可能将经历一波下跌通道的破位，并可能在未来一到两周内升至200日移动平均线切入位1364美元/盎司。

　　但Godbole也指出，如果价格承压于上行趋势线下方，则看涨观点将失效。如果美元指数升穿近期高位97.69，则可能引发黄金再度遭抛售，可能促使其跌向今年低点1160美元。话虽如此，美元出现强劲反弹的可能性相当低。

　　北京时间09:15，现货黄金报1222.10美元/盎司。

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