作者：中国证券报 王朱莹

　　10月11日至11月13日，动力煤期货价格持续下滑，主力1901合约累计下跌了9.54%，最低下探至602.4元/吨，创两个多月新低。11月14日以来，动力煤期价有所反弹。分析人士表示，大秦线检修结束，产地煤炭供应、运输等方面逐步恢复，动力煤价格出现回落。预计年内最后两个月新增产量有限，北方部分地区逐渐开始供暖，主产区煤炭价格或将受到一定支撑。

　　贴水较大支撑反弹

　　“此前部分区域环保趋缓，供给释放，压制现货走势，随着动力煤期货价格大幅下滑，贴水幅度扩大，技术性反弹一触即发。”业内人士分析称。

　　中投期货指出，港口方面，港口调入正常，调出量有所减少，库存高位上行，对煤炭价格继续施压，多数贸易商出货意愿强烈，5500大卡动力煤主流价格在640元/吨左右，部分贸易商甚至还有谈判的余地，5000大卡主流报价在580元/吨左右，价格虽然继续下降，但是成交寥寥。

　　产地方面，陕蒙地区动力煤市场弱势维稳。榆林地区整体销售情况良好，部分矿沫煤滞销，价格承压下调。鄂尔多斯(600295,股吧)地区经过一轮降价后销售明显好转，矿上销售再创新高，贸易商发运积极性提升，站台库存高位回落，沫煤价格依然弱势，块煤相对较高，个别矿因价格偏低试探上调块煤价格，幅度5元/吨左右。

　　“预计年内最后两个月新增产量有限，北方部分地区逐渐开始供暖，主产区煤炭价格或将受到一定支撑。”浙商证券分析师范飞表示。

　　关注四季度动力煤行情

　　海关总署数据显示，中国10月份进口煤炭2307.9万吨，同比增加179.9万吨，上涨8.45%；环比减少205.8万吨，下降8.19%。1-10月份，全国共进口煤炭25204万吨，同比增长11.5%。如果进口平控，11-12月单月剩余进口额度仅有1000万。

　　范飞表示，从煤炭进口看，9月份煤炭进口环比出现较大回落，月内进口煤炭2514万吨，环比下降12.3%，但同比仍然有所增加。预计后期煤炭需求旺季，受进口煤“平控”政策影响，煤炭进口量或将继续回落。

　　从需求端看，范飞表示，10月受国庆假期和天气转凉等因素的影响，煤炭需求处于低位，10月上旬，沿海六大电厂日耗跌破50万吨，沿海六大电厂月内日均煤耗51.09万吨，同比下降19.12%，环比下降18.36%；预计后期进入冬季，受城市供暖的影响，煤炭需求将有所反弹。

　　“四季度季节性需求带动动力煤消费反弹，根据国家气象局预测今年冬季或为“暖冬”，气候对动力煤需求的拉动或不及去年；后期基础设施建设投资改善、房屋新开工面积增加等因素将对煤炭需求形成支撑，动力煤价格或将出现高位震荡态势，继续关注四季度动力煤板块行情。”范飞表示。

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