东京黄金早盘1908合约开盘在4425日元，较上一交易日下跌5日元。铂金1908合约开盘在2991日元，较上一交易日下跌5日元。美元指数早间在95.67附近。

　　10月19日在NY黄金市场呈现横盘调整，交易低迷的同时，在美国长期利率上升带动美元兑日元汇率的反弹后的影响下，东京黄金市场整个交易日保持了良好的走势。

　　昨天又是一个典型的周末交易日，NY黄金价格虽然盘中有小幅波动，但总体来说还是保持横盘整理，日元汇率方面同样也是处在周末的持仓调整当中。在美国长期国债收益率缓慢走高的背景下，欧美交易时间内美元兑日元汇率慢慢的开始爬升。于是东京黄金市场可以说有日元汇率的走低而得到了支撑，最终收盘时远月价格维持在了4400日元一线以上。

　　然而从最近的黄金价格走势上我们可以感觉出市场上对于短期价格高位的警惕。如果当前的坚挺走势能够保持，那么下一个目标将是4509日元一线。

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　　10月19日东京收盘时1908月合约和上海1812月合约的价差（东京-上海）为-0.49美元/克。

　　一周综述

　　本周的东京黄金市场，在NY黄金市场上的避险买盘以及投机资金空单回补的推动下，继续着上周还是的上涨趋势。虽然黄金市场总体而言走势坚挺，但是间歇性的日元走高限制了东京黄金价格上行势头，上涨涨幅并不明显。东京远月价格在4390-4436日元价格区间波动。

　　让我们回顾一下上周具体的价格变化。尽管本周市场上对全球性股市下跌风险的警惕性略有放松，但是外汇市场上围绕美元，欧元，日元等主要货币仍然缺乏明显的方向感，加上FOMC会议纪要以及对市场中东局势持的谨慎态度，本周黄金市场在对日元和NY黄金日益膨胀的投机空仓的关注中开盘。

　　上半周，如上所述，当前市场在中东局势，欧洲政局，意大利财政问题，和美国中间选举等不稳定的背景下，风险回避的日元上涨行情将美元兑日元汇率压低至116.12日元。同时作为避险资产选择之一的NY黄金亚受到了避险资金的青睐，东京黄金价格在强弱材料的结合下小幅振荡。进入后半周首先是公布的FOMC会议纪要中提到“美联储的几位成员认为有必要继续加息至长期性的中立利率水平以上”，由于基本符合市场预期，日元和黄金市场也没有太大的反应。 此后在美国长期利率呈现复苏态势后美元兑日元汇率也开始稳步走高，东京黄金市场也在周五收盘时来到了4400日元一线以上的水平。

　　关于今后东京黄金市场的走势，首先可以通过后述的CFTC空头头寸来确认。因为投机资金开始回购他们所持的空仓，市场将面临日元进一步升值以及NY黄金的买盘压力。对东京黄金市场而言，强弱材料形成的是一场拉锯战，但某种程度上说，NY金价的上涨可能来得更为有力。

　　最后让我们来确认一下上一周的CFTC持仓的变化情况。

　　* 由BURGINVEST根据CFTC报告编制

　　上周在1185-1236美元的区间内投机势力的多仓增加了55,842手，终于在净持仓上自8月7日以来再次转为净多持仓。

　　从内容上看超过80％的净多是空仓回补，之前我们在报告中反复强调的投机净空持仓终于得到了大幅的减仓。同时新增的9454手的净多持仓也值得我们关注。

　　投机资金的空仓回购在某种意义上说已经反映在市场价格上，撇开时间点不说，其实大家都知道有一天他们会对现有的持仓采取行动。 重要的是知道“新购买”是否会产生，以及“在什么时间点”上产生。本次统计中的新增净多持仓很有可能成为某种上升趋势开始的标志，我们需要特别留意。

　　BURGINVEST

　　吉中 晋吾

　　译：Gu Jiong

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