逻辑：上周宏观市场的动荡及产业数据的不理想，使得金属市场遭受抛压，而海德鲁Alunorte厂的复产造成氧化铝价格下行，使得铝价成本支撑弱化，LME铝价大幅下挫。

目前来看，海德鲁氧化铝厂的复产改变远期氧化铝缺口预期，同时造成澳洲FOB价格下滑，使得国产氧化铝出口窗口面临关闭；另外，高利润刺激山西、河南两地氧化铝高负荷生产及新增产能投放，氧化铝产出加大，同时部分电解铝关停，共振造成氧化铝价格将进一步承压，3000元/吨关口支撑显得岌岌可危。

电解铝方面，行业亏损使得部分产能关停和抑制新增产能投产进度，产出方面同比小幅负增长，但是需求端房地产、汽车均表现较差，中间加工环节采购悲观，呈现供需两弱格局，铝价继续寻底，倒逼高成本产能进一步退出才见曙光。

操作建议：区间操作

风险因素：海德鲁Alunorte厂复产进度；俄铝被制裁；新兴国家经济表现不佳。

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